למבקס: הסנטימנט השלילי בשווקים ימשיך גם השבוע; הדולר יגיע עד 3.75, היורו ייחלש אך לא יירד לפחות מ-5

שבוע המסחר האחרון בשוק המט"ח התאפיין בשקט יחסי. הדולר ניצל את הירידות בשווקים כדי להתחזק אל מול היורו בכ-1.66% לשער של 1.35. השקל הלך השבוע עם המגמה העולמית, התחזק אל מול היורו בכ-1.1% ונחלש אל מול השקל בכ-0.6% בלבד.

שוק המט"ח המקומי נע בעצלתיים כבר תקופה די ארוכה. הסיבה לכך היא שבנק ישראל לא התערב בשוק על ידי רכישת מט"ח כבר ארבעה חודשים, ובנוסף החל בתהליך של הורדת ריביות. ערכו של השקל יקבע השבוע על ידי המגמה העולמית וימתין בעיקר להחלטת הריבית שתתפרסם בשבוע הבא.

העלייה של כ-0.1% שחלה במדד המחירים לחודש אוקטובר מעמידה את נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, במבחן. בנק ישראל כבר הצהיר כי הוא מעדיף והחל בתהליך של הורדת ריבית, אך העלייה במדדי המחירים מראה כי השמחה בעקבות הירגעות האינפלציה עדיין מוקדמת.

ככל הנראה נתון זה יאלץ את בנק ישראל להשאיר את ריבית חודש דצמבר ולסיים את שנת 2011 בריבית של 3%. נזכיר, כי בתחילת השנה, עת החלה הריבית בישראל להשתולל, צפי הריבית לסוף השנה עמד על 4.5%.

שבוע המסחר הקודם אופיין בסנטימנט שלילי, שלדעתנו ישלוט גם בשבוע הקרוב. שוקי המניות הם הקובעים את הטון ומשפיעים ישירות על שוק המט"ח. אמנם אירופה כבר גילתה לנו את רוב "הסודות" של משבר החוב, אך מדובר ברגיעה זמנית והשוק נמצא בהמתנה להודעה הבעייתית הבאה שתנפק היבשת.

אם כך, הציפיות לשבוע הקרוב אינן מרחיקות לכת. הדולר ימשיך ויבחן את רמת ההתנגדות שלו באזור 3.74, וגם אם יפרוץ אותה יתחזק רק לשער של 3.75. היורו צפוי להיחלש אל מול השקל, אך לא צפוי לרדת לפחות מרמת 5 שקלים ליורו.

הזהב

מכשיר שצפוי לרכז עניין השבוע הוא הזהב. הזהב נחלש בשבוע החולף בכ-3.4%. ירידה זו הפתיעה משקיעים רבים, שקיוו כי אי הוודאות בעולם תמשוך משקיעים אל המתכת הזהובה ויעלה את מחירה. מגמה כזו לא התממשה, והזהב היה המושפע העיקרי מהתחזקות הדולר.

גם השבוע הדולר עשוי להמשיך להתחזק, ולגרור עמו את הזהב לשער של 1,700 דולר לאונקייה, שער בו ביקר לאחרונה רק באוגוסט השנה. נקודה זו הייתה עבור הזהב נקודת מעבר בדרך לגבהים של 1,900 דולר לאונקייה. למרות הירידות השבוע, כיוונו של הזהב בטווח הארוך הוא עדיין למעלה וחזרה לטווח המחירים של 1820-1850 היא בהחלט אפשרית.

הכותב הוא יפתח דרורי מ-למבקס.