מצטיינים בכדורגל, בכלכלה קצת פחות

חברת תפרון (TFR: NYSE) הקדישה את 2002 להקטנת ההוצאות ושיפור הרווחיות. מטרה נוספת שהיתה ליצרנית ההלבשה התחתונה בטכנולוגיה ללא תפרים, היא החזרת החוב שנטלה החברה ב-2000 כדי לרכוש את אלבה האמריקאית ב-83 מיליון דולר. בשתי משימות אלה עמדה החברה בהצלחה, ול-2003 יש לה יעד חדש - להגדיל את ההכנסות.

היעד החדש יהיה קשה יותר להשגה, משום שהוא תלוי לא רק ביכולות החברה עצמה אלא ברמת הביקושים בשוק שלה. עם לקוחותיה של תפרון נמנות מרבית חברות ההלבשה התחתונה היוקרתיות, כוויקטוריה'ס סיקרט וקלווין קליין. עיקר מכירות החברה מיועדות לשוק האמריקאי, שחווה האטה מאז אירועי 11 בספטמבר. עם זאת במקביל לירידה בביקוש למוצרי הלבשה תחתונה יוקרתיים, היתה עלייה בהתעניינות בבגדי נוחות וספורט לבית. אנשים נוטים לבלות פחות ולהישאר יותר בבית, כך שחשיבותם של בגדי בית עולה.

"ב-2003 נתרכז בשימור לקוחות קיימים ובכניסה לשווקים חדשים, כגון בגדי ספורט ובית, ונשקול גם כניסה לשוק של בגדי ים", אומר מנכ"ל תפרון יוס שירן. ואולם אתמול העריך שירן כי לא תורגש התאוששות בהכנסות לפני המחצית השנייה של 2003. הוא סבור כי ברבעון הראשון יירדו הכנסות החברה לעומת הרבעון הרביעי של 2002, ויהיו גבוהות אך במעט מההכנסות של 40.2 מיליון דולר שרשמה החברה ברבעון הראשון של 2002. החולשה נובעת במידה רבה מעונתיות המאפיינת רבעון ראשון של כל שנה, וברבעון השני של 2003 צופה שירן שיפור בהשוואה לראשון.

ברבעון הרביעי של 2002 שמרה תפרון על רמת הכנסות כמעט זהה לזו של הרבעון הקודם והרבעון המקביל ב-2001, והן הסתכמו ב-50.4 מיליון דולר. לדברי שירן, מרבית ההכנסות הן מתחום ההלבשה התחתונה, ורק מיעוט היא מהפעילות החדשה של בגדי ספורט. עם זאת בולט השיפור בשולי הרווח הגולמי שהסתכמו ב-21% מההכנסות, וזאת בניכוי הוצאה חד פעמית בגין ביצוע תהליך של ארגון מחדש בתפרון.

על הדו"חות הכספיים של החברה לרבעון ולשנה כולה מעיבה מעט סדרה של מחיקות והוצאות חד פעמיות. ברבעון הרביעי רשמה תפרון הוצאה חד פעמית של 5.3 מיליון בגין תהליך הבראה ושינויים בפעילותה של אלבה, הקשורים בהפסקת ייצור במפעל של אלבה קונסיומר בארה"ב והעברתו לישראל. בדו"חות השנתיים נרשמה גם מחיקה של 18.8 מיליון דולר עקב שינוי השיטה החשבונאית לרישום מוניטין של חברות שנרכשו, כשבמקרה של תפרון מדובר ברכישת אלבה האמריקאית.

ללא ההוצאות רשמה תפרון רווח נקי של 2.3 מיליון דולר ברבעון הרביעי, לעומת הפסד של 1.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2001. ואולם עם ההוצאות ספגה החברה הפסד של 3.5 מיליון דולר.

תפרון סיימה את 2002 עם הכנסות של 190.3 מיליון דולר - עלייה קלה בהשוואה ל-2001. גם במבט השנתי ניכר השיפור בשולי הרווחיות הגולמית, שהגיעו ל-19.6% מההכנסות לעומת 10.4% בלבד ב-2001. הרווח התפעולי הסתכם ב-15.2 מיליון דולר. הרווח לפני מס והפחתות היה 30 מיליון דולר - פי שלושה מאשר ב-2001.

ואולם אחד הנתונים המעודדים נשקף דווקא מהמאזן של תפרון, ומצביע על ירידה של 34 מיליון דולר במצבת החוב של החברה. כעת מסתכם החוב בכ-90 מיליון דולר, ושירן מעריך כי ב-2003 תחזיר החברה לפחות 17 מיליון דולר ממנו. בתוך חוב זה יש חוב של 17 מיליון דולר של אלבה, שתפרון אינה ערבה לו.

החזר החוב ב-2002 התאפשר כתוצאה מתזרים חיובי של 26 מיליון שהניבה פעילותה של תפרון, וכן כתוצאה מקבלת סכום של 28 מיליון דולר בעקבות פיצול החטיבה הרפואית באלבה. בספטמבר 2002 הכניסה תפרון משקיעים אסטרטגיים לפעילות זו לפי שווי של 40 מיליון דולר.

במנייתה של תפרון הנסחרת בנאסד"ק לא ניכרה תגובה להתפתחויות בחברה, וגם אתמול היה בה מחזור נמוך. המניה ירדה ב-4% לרמה של 3.3 דולרים.