הצבעת האמון בממשלת יוון תדחוף לפתיחה חיובית באחד העם

לאחר שבוע קשה שבו נפלו מדדי המניות בכ-6%-9%, המסחר בתל אביב צפוי להיפתח מחר בעליות שערים, על רק אישור תוכנית הצנע ביוון והעליות שנרשמו בסוף השבוע בבורסות וול סטריט ואירופה.

ביום חמישי ננעל מדד ת"א 25 בעליות של 0.5%, וסיכם נפילה שבועית של 5.8%. מדד ת"א 100 הוסיף 0.6%, ובסך הכול ירד השבוע ב-5.6%. מניות הבנקים נפלו ב-0.9%, ורשמו ירידה שבועית של 8.2%, ואילו מדד הנדל"ן איבד 0.6% וסיכם ירידה שבועית של 4.6%. מדד התנודתיות של הבורסה, מדד ה-VIX (המכונה "מדד הפחד") עלה ב-1.1% כתוצאה מהתנודתיות העזה שאפיינה את יום המסחר.

בדומה לשבועות האחרונים, גם מחר כיוון הבורסה יושפע מהאירועים באירופה, לנוכח משבר החובות הקשה בו שרויה היבשת. בסוף השבוע ראש ממשלת יוון, יורגוס פפנדראו, הגיע להסכם עם ממשלתו לפיו יסכים להתפטר ויעביר את מושכות השלטון לממשלת קואליציה בראשות מפלגת הדמוקרטיה החדשה השמרנית - ובתמורה יסייעו לו לזכות בהצבעת האמון בפרלמנט היווני. מקורות המקורבים לראש הממשלה ציינו כי המהלך הובל על ידי שר האוצר אנגלוס וניזלוס, שיצא נגד הכרזת משאל העם של פפנדראו מוקדם יותר השבוע.

מוקדם יותר הודיע פפנדראו על ביטול משאל העם, לאחר שהפתיע השבוע את מנהיגי אירופה כאשר הכריז על ביצועו. ראש הממשלה היווני הודה כי יהיה זה בלתי אפשרי לקיים את משאל העם, שיועד להתקיים ב-4 בדצמבר. פפנדראו קרא לאופוזיציה לשתף פעולה ולהצטרף למפלגת אחדות שתאפשר את החלת תכנית החילוץ האירופית, אך יו"ר האופוזיציה שנאם אחרי פפנדראו בפרלמנט תקף אותו בחריפות וחזר על קריאתו להתפטרותו. במהל הלילה, שרדה הממשלה את הצבעת אמון בפרלמנט, לאחר שפפנדריאו הכריז על נכונותו להתפטר ולהקים קואליציה "לטובתה של יוון".

"יוון, פורטוגל, ספרד ואיטליה בדרכן החוצה מגוש היורו"

הכלכלן נוריאל רוביני הציג ביום שישי תחזיות קודרות בנוגע למשבר. "התחזית שלנו היא פסימית ביותר בכל הנוגע לאירופה", צוטט רוביני ב"ביזנס אינסיידר". "קיים חשש אמיתי להתפרקות גוש היורו. לא רק יוון ופורטוגל בדרכן החוצה מהיורו, אלא גם ספרד ואיטליה. אם גם הן יעזבו, כל העסק פשוט יתפרק ולכך יהיו השלכות מרחיקות לכת בעולם". הבעיה העיקרית, לדברי רוביני, היא תזרימי ההון. גם אם אירופה תצליח להגיע לפיתרון בסוגיית החובות הכבדים של הבנקים, היא עדיין צריכה למצוא תשובה לצמיחה השלילית ולגירעון הלאומי של מדינות הפריפריה בגוש היורו.

רוביני טוען כי האסטרטגיה של קרן המטבע העולמית ושל גרמניה, השותפה החזקה ביותר בגוש היורו, היא להנשים את כלכלת יוון למשך השנה הקרובה כדי להציל את ספרד ואיטליה. בעוד שנה, כשיהיה ברור שתוכנית הצנע היוונית אינה עובדת, אירופה תתן ליוון ליפול עד חדלות פירעון. עד אז יקוו בגוש היורו שהמצב בספרד ואיטליה ישתפר כך שלא יהיה צורך בצעדים דרמטיים להצילן, וגוש היורו יהיה יציב. אך רוביני, כהרגלו, סקפטי. הוא סבור כי יש רק אסטרטגיה אחת שיכולה לעבוד: רפורמות כלכליות במדינות הפריפריה תוך תמריצים פיסקליים והזרמת הון לשווקים כדי לעודד את הצריכה ולהניע מחדש את הכלכלות הקופאות.

"התנודתיות החריפה צפויה להימשך"

כלכלני בנק לאומי העריכו בסוף השבוע כי בטווח הקצר התנודתיות החריפה בבוססה צפויה להימשך והחדשות מאירופה יכתיבו את כיוון השוק. "עם זאת", ציינו הכלכלנים, "יש לקחת בחשבון את הסיכונים הייחודיים לשוק המקומי הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות של החלטות ועדת הריכוזיות וועדת טרכטנברג.

כלכלני הבנק ציינו בסקירה השבועית שפרסמו כי ה"ראלי" שנרשם לאחרונה בשוק המניות המקומי נפסק על רקע החששות מנפילת ממשלת יוון ודחיית תוכנית הסיוע האירופאית. "הירידות הובלו בידי הבנקים, שרגישותם למתרחש באירופה גבוהה", הם מסבירים. אולם, הם מדגישים שבהסתכלות לטווח הארוך, רמת המכפילים נמוכה – כך שמשקיעים עם אורך נשימה ארוך יכולים לנצל את רמת המחירים לרכישת מניות בשוק. גם בסקירת הפועלים צוין כי "על רקע ירידות השערים, רמות המחירים של מניות מסוימות הינן אטרקטיביות להשקעה, בהסתכלות על מאזן הסיכוי- סיכון".

בהתייחסם לשוק האג"ח קונצרני, ציינו בלאומי כי "על אף העליות החדות בחודש האחרון, אנו סבורים כי עדיין טמון באפיק סיכון לא מבוטל". בשל כך, הם ממליצים על השקעה באיגרות חוב של חברות בעלות איתנות פיננסית גבוהה במח"מ של כ- 3 שנים. בנוסף, נכתב בסקירה כי הם הבנק אינו צופה הורדת ריבית בטווח הקרוב.
מניות בולטות במסחר

דיסקונט השקעות, מקבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר (73.5%), דיווחה כי הגיעה להסכם לסילוק בקשה לתביעה ייצוגית שהוגשה כנגדה לביהמ"ש המחוזי בתל אביב, בעקבות הלוואות גישור שהעמידה לחברה האחות כור בחודש אוגוסט האחרון. החברה טרם פרסמה מהם סעיפי ההסכם אליו הגיעה עם התובעים - שלמה גדות וגבע גזית. כמו כן נמסר בדיווח כי הסכם לסילוק התביעה טעון את אישורו של בית המשפט.

ענקית התרופות הגנרית טבע חתמה על הסכם עם חברת פרוקטר אנד גמבל להקמת מיזם משותף בתחום התרופות ללא מרשם רופא (OTC). המיזם המשותף יהיה בבעלות שווה, ייקרא PGT Healthcare, ויפעל בכל השווקים למעט השוק הצפון אמריקאי. המכירות הנוכחיות של שתי החברות בתחום התרופות ללא מרשם הן 1.3 מיליארד דולר בשנה בחלקים כמעט שווים. להערכת שתיהן ניתן יהיה להגדיל את מכירותיו של המיזם המשותף ל-4 מיליארד דולר לשנה עד לסוף העשור.

אלביט הדמיה, אשר מנייתה זינקה מאז חודש ספטמבר ב-138%, קיבלה דגל אדום מחברת מידרוג, אשר הורידה את דירוג שמונה סדרות האג"ח א'-ז' של החברה ו-ו' השקלית מדירוג A3 ל-Baa1. לטענת מידרוג, הורדת הדירוג משקפת את האתגרים העומדים בפני החברה על מנת לשפר את מצב נזילותה בטווח של שנה, במטרה לשרת את סילוק החוב הקיים.

בסוף השבוע דווח כי אל על תבחן ביצוע ארגון מחדש של מבנה החברה, כחלק מתוכנית התייעלות שנועדה להתמודד עם מצבה הכלכלי הקשה. במרכז התוכנית החדשה תעמוד האפשרות לבטל אחדים מתפקידי הסמנכ"לות, וכן איחוד והעברת סמכויות לאגפים אחרים. נציגות העובדים דורשת מההנהלה לקצץ בהוצאותיה לפני שיתוף פעולה מצידה בעניין צעדי חסכון ופיטורי עובדים.