חשש בשווקים: בנק גדול באירופה יקרוס; סורוס: למשבר פוטנציאל גרוע מליהמן ברדרס

החשש הגדול ביותר באירופה הוא שאחד מהבנקים הגדולים ביבשת יקרוס, ויגרום לפאניקה כמו זו שהתעוררה בעקבות פשיטת הרגל של ליהמן ברדרס בספטמבר 2008.

מנהיגי אירופה,הנחושים להימנע מקטסטרופה שכזו, מוכנים להזרים מאות מיליארדי יורו בכספי חילוץ כדי למנוע נפילה של בנקים גדולים. אולם הספקות ממשיכים להתעורר לגבי יכולתם של הבנקים באירופה להיחלץ מהמשבר. כמה מהבנקים מגלים קושי גובר להשיג מימון לפעילותם היומיומית.

מוסדות פיננסיים אמריקאים, בניסיון לחסן את עצמם מהסיכון הגובר, מגלים סרבנות גוברת והולכת להעניק הלוואות לטווח קצר במקרים מסוימים, ומפסיקים לעשות עסקים עם עמיתיהם האירופיים. מהלכים אלה עלולים להחמיר את בעיות המימון של הבנקים האירופים.

משיכות דומות של כספים – אם כי בהיקף גדול בהרבה – אילצו את ליהמן ברדרס להכריז פשיטת רגל. באותה עת נקטו בנקים, קרנות גידור ומוסדות אחרים בצעדים כדי להגן על עצמם למרות שמהלכי הגנה אלה החמירו את המשבר בשווקים.

הטלטלה באירופה עלולה להתפשט במהירות אל צידו השני של האוקיינוס האטלנטי לארה"ב בשל הקשרים ההדוקים במערכת הפיננסית הגלובלית.בנוסף, היא עלולה לפגוע בכלכלות הנאבקות ממילא ברחבי העולם.

"למשבר הזה יש פוטנציאל להיות גרוע בהרבה מליהמן ברדרס", אמר ג'ורג' סורוס, משקיע קרנות הגידור. לדבריו, היעדר גוף כלל-אירופי בעל סמכות לטפל במשבר בנקים חמור כל כך הוא בעיה קשה. "בגלל זה הבעיה חמורה כל כך. צריך משבר כדי ליצור את הרצון הפוליטי באירופה להקים גוף שכזה, אולם עדיין אין בכלל הבנה מה גוף כזה צריך לעשות".

למרות שלא הצליחו להרגיע את השווקים, מנהיגי אירופה נקטו בסדרת צעדים להימנע מנפילה דמוית-ליהמן. קווי אשראי חדשים נפתחו על ידי הבנק המרכזי למסודות שזקוקים למימון. החילוץ המתוכנן של יוון יספק הלוואות למדינות שצריכות להוון מחדש את הבנקים שלהן. בנוסף, הבנק המרכזי רכש אג"ח של איטליה וספרד, בין היתר, כדי לבלום את הזינוק בתשואות. רבים מאג"ח אלה נרכשו מידי בנקים באירופה, ושיחררו אותן מנכסים מסוכנים בתמורה למזומן הנחוץ להם.

אם אג"ח ממשלתיות שנמצאות בבעלות בנקים באירופה ייפלו חדות, הבנקים עלולים לספוג הפסדים עצומים. כתוצאה מכך הבנקים מסרבים עתה להלוות כסף אלו לאלו והם צוברים מזומנים. "אם המצב ימשיך להידרדר, בסופו של דבר נראה הסתערות של לקוחות שימשכו את כספם",אמר פינץ'. "אני מאוד מאוד מודאג מכך".

פינץ' מעריך כי הבנקים האירופים צריכים לגייס לפחות 150 מיליארד יורו בהון חדש, גם אם לא ירשמו הפסדים גדולים על אג"ח ממשלתיות. עם הנפילה במחירי המניות יקשה עליהם לעשות כן, וכל הנפקה של מניות חדשות תדלל את ערכן של המניות הקיימות.

"המשקיעים בארה"ב רגישים לכותרות באירופה"

קרנות כספיות בארה"ב, שהיו מקור מימון אמין במשך זמן רב לבנקים האירופים, קיצצו חדות את חשיפתן, החל בספרד ואיטליה ועתה גם בצרפת. בכך הן מקשות על הבנקים האירופים להלוות בדולרים.

10 הקרנות הכספיות הגדולות ביותר בארה"ב קיצצו את חשיפתן לבנקים האירופים ב-9% נוספים ביולי, סך 30 מיליארד דולר, לאחר הפחתה של 20% ביוני, לפי נתוני המכון הבינלאומי למימון שפורסמו ביום שני.

"המשקיעים בארה"ב רגישים מאוד לכותרות מאירופה", אמר אלכס רובר, העוקב אחר שוקי האשראי לטווח קצר עבור ג'יי.פי מורגן צ'ייס. "הנפילות שראינו במניות הבנקים האירופים עוד יתחזקו והמשקיעים יישארו זהירים להפליא. הבנקים האירופים לווים הרבה פחות ולטווח יותר קצר משעשו לפני שלושה חודשים".

אף על פי כן, מוסדות אמריקאים חשופים לבעיות של הבנקים הצרפתיים. בסוף הרבעון השני דיווח ג'יי.פי מורגן צ'ייס כי החשיפה שלו לצרפת היא 49 מיליארד דולר; סיטי חשופה ב-44 מיליארד דולר ובנק אוף אמריקה ב-20 מיליארד דולר.

במקביל, הקשיים של ספרד התבלטו ביום שלישי כאשר אחד מהבנקים הגדולים לחסכון במדינה, קאחה דה אהורוס דל מדיטרנאו, דיווחה על גידול מבהיל של בהלוואות בעייתיות לרמה של 19% מכלל ההלוואות לעומת 9% בסוף 2010.

יתרות מזומנים עצומות של יורו שהבנקים באירופה מחזיקים בכספות הבנק המרכזי, בריבית אפסית, הגיעו ביום שלישי להיקף שיא של 166 מיליארד יורו, והן מעידות על כך שאף בנק לא קרוב לקריסה כמו שקרה לליהמן ברדרס. כמו כן זכאים הבנקים האירופים לסיוע מהבנק המרכזי.