לכחלון ריבית משלו

אתמול, ערב הודעת הריבית, התייחס שר האוצר משה כחלון באופן חריג למדיניות המוניטרית של בנק ישראל והעריך שאם הריבית בארה"ב תעלה, נגידת בנק ישראל קרנית פלוג תהיה חייבת להעלות את הריבית בישראל בהתאם, מה שבטווח הארוך יצנן את שוק הדיור.
מדובר בהתערבות חריגה של שר אוצר במדיניות המוניטרית של בנק ישראל שמעלה את השאלה האם כחלון לא מבין את הכוח שיש במילותיו. האם הוא באמת לא מבין את ההשלכות של התבטאויות על הריבית ערב פרסומה? הרי מדובר בהתייחסות שעלולה להשפיע על השווקים ולהיתפס כהתערבות של שר האוצר בעבודת בנק ישראל, וכן מעין "רעש" שעלול להשפיע על השווקים.
משה כחלון . צילום: דוברות האוצר שחקנים בשוק הפיננסי יכולים לתהות אם שר האוצר יודע משהו על החלטת הבנק, אמנם באופן רשמי עבודת הבנק היא עצמאית לחלוטין, כלומר שר האוצר לא אמור להכיר את החלטת הריבית בטרם פורסמה. אך גם אם נקבל את הפרדת הגופים הללו כהנחת יסוד, קיים חשש שלפחות רמיזות כלשהן יגיעו לאוזניו של שר האוצר. וקיימת גם אפשרות אחרת, כחלון מבין היטב את המשמעות של האמירה שלו ואת ההשלכות האפשריות על השווקים אלא שאלו פחות מטרידות אותו ממחירי הדיור.
במקרה הזה, מדובר בעוד שלב בהתקוטטות לא קצרה בין שר האוצר לנגידה סביב ענייני מדיניות שנוגעים בעיקר לשוק הדיור. כך או כך, כאשר חילוקי הדעות המקצועיים מגיעים להחלטת הריבית, שר האוצר צריך לזכור: בשוק של ציפיות יש להערכות על הריבית משמעות.