אתה, אני והמשבר הכלכלי - סיכום ביניים

זה נחת עלינו בלי כמעט בלי התראה. נכון, כולנו ידענו שהמשק האמריקאי נמצא במצב לא פשוט, כבר מאז פרוץ משבר הנדל"ן, עליו מדובר כבר קרוב לשנה; אבל את כותרות בוקר אתמול קשה היה לחזות מראש. הייתה הרבה דרמה: ממש רגעים לפני הנפילה הגדולה עוד ניסו כל הצדדים להנדס עיסקה שתציל את ליהמן.

כמו הרבה גופים כלכליים בארה"ב של שנת 2008, גם בנק ההשקעות הוותיק ליהמן ברדרס נקלע לקשיים כספיים וחיפש דרכים לצאת מהבוץ. ממשלת ארה"ב גילתה קשיחות, ולא הסכימה לעזור: שר האוצר האמריקאי הנרי פולסון, אומר כי לא לא חשב אפילו לרגע לחלץ את ליהמן ברדר תוך סיכון כספי משלם המיסים האמריקאי.

ברגע האחרון בנק אוף אמריקה מחליט לסגת ולרכוש את מתחרהו של ליהמן, בנק ההשקעות מריל לינץ', כנראה בעקבות הצרות בהן ליהמן כבר היו שקועים ממילא: מנייתם קרסה בעשרות אחוזים בתקופה האחרונה, בעקבות הפסדים רחבי היקף בשוק נגזרי המשכנתאות. כולם מושכים ידיהם מליהמן, והבנק הגדול, על אלפי עובדיו פושט את הרגל בקריסה מחרישת אוזניים: מניית הבנק צונחת באחת ביותר מ-94%.

אור ליום ב' כותרות העיתונים מבשרות על מגמה חדשה בשוק ההון האמריקאי, והשווקים בעולם מגיבים בפאניקה גמורה. המסכים נצבעים אדום.

לא רק הבנקים בצרות

גם ענקית הביטוח AIG נאבקת בירידת הדירוג שלה, ומבקשת את עזרת הממשל האמריקאי, בדמות הלוואות שתינתנה על ידי הבנק המרכזי. הלוואות ש-AIG תנסה להחזיר באמצעות מכירת נכסיה. מצב חירום כלכלי, אם כן, ניכר בכל המגזרים, אבל פאניקה מיוחדת הורגשה באגף האנרגיה, בעיקר בקרב חברות הנפט והכריה, עקב החשש מהאטה כלכלית גלובאלית שתביא לירידה בצריכת הנפט. מיד לאחר ההודעה על קריסת ליהמן ירד מחיר החוזים העתידיים על הנפט הגולמי ב-6.9% לשער של 94.18 דולרים לחבית, ואם זה לא מספיק – אסור לשכוח ששוק האנרגיה כבר מתנהל בצילו של ההוריקן "אייק" שאיים לפגוע בתשתיות ייצור הנפט באזור טקסס וגרם למשרד ההגנה האמריקאי לשחרר כ-300 אלף חביות נפט ממאגרי החירום של המדינה. גם במבט חטוף אפשר לראות שהמצב האמריקאי כרגע לא פשוט.

בורסות העולם מגיבות במהירות

המגמה התפשטה במהירות גם ליתר בורסות העולם ודיווחים על ירידות שערים הוסיפו לזרום ורק הוסיפו לדאגה: אמריקה הלטינית צונחת בחדות: בורסת ברזיל צנחה היום ב-7.5%. בורסת ארגנטינה נפלה ב-5.2%. מקסיקו איבדה 3.8%, צ'ילה השילה 1.1% ופרו ירדה ב-2.5%. באירופה הבורסות ירדו בחדות ומדד S&P 500רשם את הירידה החריפה ביותר שלו מאז ספטמבר 2001. המפולת הידהדה עד למרחוק: גם באסיה החלו הגרפים לצנוח: טוקיו ירדה ב-5.1%; הונג קונג ב-6.1%; קוריאה הדרומית ב-5.3%; ושנחאי ב-4%. בדומה לשאר העולם, גם במזרח הורגשה דאגה מיוחדת באגף האנרגיה: מניות פטרוצ'יינה ו-CNOOC צנחו בשיעור של יותר מ-7%.

ומה בישראל?

גם המערכת הפיננסית בישראל לא חסינה בפני גל ההדף. בנק הפועלים נחשף לליהמן ברדרס בכ-100 מיליון דולרים. בנק לאומי הספיק לברוח בזמן: הבנק פדה בשבוע שעבר ניירות ערך של ליהמן בשווי 100 מיליון דולרים. בנק ישראל, לעומתם, חשוף לליהמן ברדרס בסכום נמוך יחסית, של כ-4 מיליון דולרים בלבד.

את הדי המשבר אנחנו בהחלט שומעים היום גם בבורסה הישראלית: ת"א 25 יורד ב-2.5%, ת"א 100 ב-2.9% והתל-טק יורד ב-3.67%. למרות הירידות המקומיות והדאגה הכללית, מרבית האנליסטים והכלכלנים העוקבים אחרי המערכת הפיננסית הישראלית אינם חוששים כי חוסר היציבות של מערכת הפיננסית האמריקאית יתפשט לישראל. ההפסדים הישראליים נראים עתה זניחים ליד מפולות הענק האמריקאיות. מצד שני, אפשר להרגיש שבשווקי ישראל מכים עכשיו על חטא, וחוששים שהמערכת המקומית אימצה יותר מדי סממנים אמריקאיים: כאן אצלנו, הקריסה, אם תבוא, עשוייה להיות קשה הרבה יותר מכיוון שישראל חסרה את הגב הכלכלי שיש לארה"ב.

איך זה ישפיע עלינו?

ברמה המיידית: הדולר נחלש ב-1.8%, ומשלים בכך ירידה של 2.7% ביומיים האחרונים, עד לרמה של 3.527 שקלים. במבט רחב יותר, ניתן לצפות לקשיים גם בארץ, במסגרת המשבר הגלובאלי. אם עד לפני כמה ימים התלוננו שתיק נכסי הציבור ירד בכמעט 5% שלמים, היום הנתון הזה גורם לישראל להראות כמעט כמו מקלט בטוח.

בנק ליהמן היה גוף פיננסי גדול, ונרכשו בו אג"ח ומניות רבות. גם בישראל בוצעו עסקות רבות תוך השקעות בליהמן - בקופות גמל וקרנות נאמנות ישראליות לא מעטות. אנליסטים מבהירים כי איש אינו מוגן מפני המשבר הנוכחי - הפגיעה בכיסנו מגיעה דרך ירידה בשווי ניירות הערך בקופות הגמל, בחשבונות הבנק, בקרנות ההשתלמות, בחברות הביטוח (ראה מקרה AIG בארצות הברית) ובקרנות הנאמנות. רק אתמול, ביום מסחר אחד, איבדו רבים ממשקי הבית בישראל כמה אלפי שקלים משווין וייתכן שגם עתודות הפנסיה ניזוקו.

אפשר לומר בביטחון גמור שאין מרוויחים במשבר הנוכחי. כולנו הפסדנו כמה אלפי שקלים משווי חסכונותינו והשקעותינו. המעגל הראשון של הנפגעים, מן הסתם, הוא מי שהשקיע את כספו בליהמן ישירות, והחזיק בניירות ערך הקשורים לבנק - כמו למשל בנק הפועלים ומי שמחזיק במניותיו. במעגל השני, הרחב יותר, ייפגעו מגזרים רבים במשק, ראשית חברות האשראי וכל אלו שעוסקים ישירות בפיננסים, ומאוחר יותר גם שאר התעשיות. במקרה הטוב נרגיש ירידה מסויימת בשווי נכסינו, במקרה הרע – נאלץ לחזות בקיצוצים ופיטורים.

ובסופו של יום – יש מי שמרוויח

אחרי שנרגעים מהלחץ, אפשר להבחין שבסופו של דבר יש מי שדווקא מרוויח מקריסת ליהמן ברדרס. מעבר לדיווחים שהתקבלו על כך שאזרחים מצטלמים ליד לוגו החברה בניו יורק, ב-TheMarker התפרסם כי ספל קפה שנושא את סמלה של ליהמן נמכר ב-Ebay ב-40 דולרים. נראה שעדיין יש מי שמקווה להרוויח מכל הסיפור.

אנחנו, בינתיים, נמתין לשוך הסערה.