פסגות לקראת דו"חות בז"ן: מרווחים נמוכים עלולים להוביל להפסד רבעוני

בז"ן צפויה לפרסם את דו"חותיה לרבעון השלישי בימים הקרובים. בפסגות בית השקעות צופים דו"חות חלשים אשר עלולים להסתכם בהפסד.

"מעבר לגז טבעי צפוי לחסוך כ-20-25 מיליון דולר בהוצאות האנרגיה של החברה", אומר טל שיריזלי, מנהל מחלקת המחקר בפסגות. "מאידך מרווחי פעילות נמוכים במגזרי הזיקוק והפולימרים עלולים להוביל להפסד תפעולי בשני המגזרים, בנוסף להפסד בפעילות הסחר."

"להערכתנו הרבעון צפוי להסתכם באיזון תפעולי (מנוטרל) כאשר פעילות רווחית במגזר הארומטים תפצה על הפסדים ביתר המגזרים."

זיקוק

o מרווח האורל עמד הרבעון על כ-1.2 דולר לחבית נפט.
o הסביבה העסקית הממותנת ממשיכה לתת את אותותיה במרווחי הזיקוק.
o להערכת פסגות מרווח בז"ן יעמוד הרבעון על כ-2.9 דולר לחבית כאשר המעבר לגז טבעי צפוי לתרום כ-1 דולר למרווח הזיקוק.

פולימרים

o מרווחי הפולימרים האינדקטיבים המשמשים אותנו מצביעים על נסיגה חדה ביחס לרמות אשר אפיינו את הרבעונים האחרונים.
o ירידות חדות של כ-15%-20% במחירי הפוליפרופילן והפוליאתילן לעומת ירידה מתונה של כ-4% במחיר הנפטא צפויות להוביל למרווחים של כ-534 דולר לטון בפוליפרופילן (לעומת 786 דולר ברבעון שני ו-776 דולר ברבעון מקביל אשתקד) וכ-313 דולר לטון בפוליאתילן (לעומת 658 דולר ברבעון השני ו-698 דולר לטון אשתקד).
o לא מהנמנע כי הירידה החדה תגרור גם הפסדי מלאי.

ארומטים

o המרווח האינדיקטיבי של גדיב, עמד הרבעון על כ-340 דולר לטון, ירידה קלה ביחס למרווח ברבעון השני אשר עמד על כ-350 דולר לטון.
o המעבר לגז צפוי לתרום כ-3.5 מיליון דולר לרווח התפעולי של המגזר.

"שורה התחתונה", אומר שיריזלי, "בז"ן צפויה להציג תוצאות רבעוניות חלשות. בהמשך למרווחי זיקוק נמוכים, עתה גם פעילות מגזר הפולימרים נחלשת באורח דרמטי ולאחר תקופה ממושכת של מרווחים גבוהים עלול המגזר לרשום הפסד תפעולי."

"פעילות כלכלית ממותנת באירופה עלולה להכביד על תוצאות החברה גם ברבעונים הקרובים ולהעיב על המסחר במניה."