פסגות לקראת דו"חות סלקום: מיזוג נטויז'ן לא ימנע את השחיקה ברווחיות

סלקום תפרסם את דו"חותיה לרבעון השלישי ביום שלישי 15.11.2011.

בפסגות בית השקעות צופים רבעון חלש אשר יתאפיין בנסיגה ב-ARPU וכפועל יוצא נסיגה חדה בהכנסות וברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל אשתקד נוכח הורדת דמי הקישוריות והחרפת התחרות בענף.

"עם זאת, ביחס לרבעון השני אשר כבר גילם את ההרעה בסביבה העסקית, איננו צופים פגיעה חדה בהכנסות וברווחיות", אומרת שרף, אנליסטית פסגות.

• איחוד תוצאות נטויז'ן ישפיע באופן חלקי על תוצאות הרבעון בשל איחוד החל מחודש ספטמבר. איחוד התוצאות צפוי לרכך במעט את הירידה בהכנסות הרבעון, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. עם זאת, אנו צופים שחיקה ברווחיות החברה גם לנוכח שולי רווח נמוכים יותר בנטויז'ן.

• אירועים מרכזיים במהלך הרבעון:

• השלמת המיזוג עם חברת נטוויז'ן - רכישת נטוויז'ן בוצעה כהתאמה לסביבה העסקית המשתנה הכוללת שינויים הרגולטורים, התפתחות התחרות ושחיקת ההכנסות והרווח של חברות הסלולר.

• גיוס כ-1.14 מיליארד שקל באמצעות הרחבת סדרות ד' ו-ה' לצורך מימון רכישת נטויז'ן.

• הורדת תחזית דירוג מיציב לשלילי על ידי "מעלות" על רקע העלייה ברמת המינוף של החברה.

• פרסום המלצות ועדת חייק - יישום ההמלצות והקמת שוק סיטונאי במקביל לרכישת נטוויז'ן צפויים לחזק את מעמדה של סלקום בשוק התקשורת הנייחת ובתחום האינטרנט.

מאידך, סלקום צפויה לסבול מנחיתות בהשוואה לחברות בזק והוט להן תשתית של טלוויזיה רב ערוצית שיאפשר להן שיווק חבילות תקשורת מרובעות וכוללות לצרכן הסופי.

• חתימת הסכם אירוח עם חברת הום סלולר (מפעילת MVNO) והסכם נדידה פנים ארצי עם חברת גולן טלקום (מפעילת UMTS) על רקע כניסתן הצפויה של מפעילות MVNO ומפעילות UMTS במהלך 2012.

• השקת מותג מוזל "בייסיק" - בעקבות הצורך בכלים חדשים להתמודדות עם התחרות שבפתח מול המפעילות החדשות כמו גם המפעילים הוירטואלים.

• באוקטובר הודיע מנכ"ל החברה, עמוס שפירא, על פרישתו מהתפקיד. " עזיבתו בתקופה סוערת זו בשוק התקשורת עלולה להקשות על החברה בבואה להתמודד עם השינויים הרבים בסביבת העבודה החדשה", אומרת אילנית שרף, אנליסטית פסגות.

"בשורה התחתונה", אומרת שרף, "אנו צופים המשך חולשה גם ברבעון הנוכחי, אם כי לא צפוייה ירידה חדה בהכנסות וברווחיות מפעילות הסלולר בהשוואה לרבעון השני."

"השינויים בשוק הסלולר באו לידי ביטוי במלוא עוצמתם בדו'חות הכספיים של המחצית הראשונה", מציינת שרף. "איחוד דוחות נטויז'ן צפוי למתן במשהו את השחיקה בהכנסות מול הרבעון המקביל אשתקד."

"עם זאת, לנוכח שיעורי רווחיות נמוכים יותר בנטויז'ן, צפוייה שחיקה בשיעורי הרווח של החברה במאוחד. השחיקה תבוא לידי ביטוי במלוא העוצמה ברבעון הבא כאשר איחוד הדוחות יתבצע לאורך רבעון מלא."