לשחות נגד הזרם

>> בעשרת החודשים האחרונים הציגו שוקי המניות באירופה תשואה שלילית דו-ספרתית. הבורסות בצפון אמריקה הציגו תשואה אפסית. בתוך התמונה הגדולה הזאת רצינו לבחון אילו חברות בלטו בענף שלהן לחיוב או לשלילה. לצורך העניין התרכזנו בעיקר בחברות גדולות, וניטרלנו עליות חריגות שנבעו מהצעות רכש.

בתחום קמעונות המזון, המניות של חברות מובילות כמו טסקו וקארפור ירדו ב-7% ו-30% בהתאמה מתחילת 2011. גם וול מארט רשמה תשואה אפסית. לעומתן, מנייתה של רשת מזון הבריאות הול פודס (Whole Foods) בלטה עם תשואה של 40%.

הול פודס נהנית מהנישה הצומחת בתחום המזון האורגני, ומכירותיה צמחו ברבעון השלישי ב-12% לעומת הרבעון המקביל. רווחיה קפצו ב-27%. החברה משמרת קצב צמיחה גבוה לעומת חברות אחרות מתחום המזון כבר עשור, ומנייתה מתנהגת בהתאם.

בתחום מכשירי האלקטרוניקה בלטו אפל וסמסונג, שתי המנצחות הנוכחיות של תחום הטלפונים החכמים ובני דודיהם, הטאבלטים. מניית אפל טיפסה מתחילת השנה ב-25% וסמסונג הוסיפה 5%. מניותיהן של חברות מתחרות כמו RIMM, סוני, נוקיה ו-LG צנחו בעשרות אחוזים.

בעוד המניות של רוב ענקיות התרופות העניקו למשקיעים בהן השנה תשואה חיובית, מניית טבע בלטה עם תשואה שלילית של 21%. המניות בענף הפיננסים בלטו השנה כמעט כולן לרעה. עם זאת, כמה מניות מתחום הביטוח הניבו תשואות חיוביות צנועות.

בענף הפיננסים מתברר שיש חיים גם מחוץ לבנקים הגדולים. בראש רשימת מניות הפיננסים המנצחות בולטות במיוחד שתי חברות כרטיסי האשראי הגדולות - ויזה (30% מתחילת השנה) ומאסטרקארד (60%).

בענף המחשבים וטכנולוגיות המידע בלטה לחיוב מניית IBM, שעלתה ב-25% מתחילת השנה. החברה היתה הראשונה שהשכילה לנטוש את עולם החומרה, החשוף לתחרות עזה מול יצרנים מהמזרח, והתרכזה בתחום שירותי המחשוב והתוכנה.

האסטרטגיה הזאת השתלמה, ו-IBM מציגה שיפור עקבי בתוצאותיה. בצד השלילה בולטות שתי חברות המספקות ציוד לרשתות תקשורת ואינטרנט. ג'וניפר רשמה ירידה של 25% מתחילת השנה, ו-HP איבדה 38%.

בבורסה הספרדית, שספגה מכה קשה השנה, בלטה קבוצת אינדיטקס המחזיקה בבעלותה את המותגים Zara ו-Mango.מתברר שהמשבר הכלכלי במדינה לא עצר את יצרני האופנה הבינלאומיים של ספרד, שנהנו מהפריצה לשוקי חו"ל. מניית אינדיטקס קרובה למחיר השיא שלה, והניבה מתחילת השנה תשואה של 17%.

בבורסה האיטלקית, שביצועיה הם הגרועים מבין הבורסות הגדולות בעולם, בלטו השנה שתי חברות עם תשואה חיובית. הראשונה היא חברת הלוטו האיטלקית לוטומטיקה, שמנייתה זינקה ב-44% מתחילת השנה. בעתות מצוקה האיטלקים שמים כנראה את מבטחם באל, ובמזל. החברה השנייה שרשמה תשואה חיובית במדד האיטלקי היא חברת הבת של ענקית האנרגיה ENEL, שמפעילה תחנות כוח מאנרגיה מתחדשת.

-

רן שחם הוא מנכ"ל משותף ומנהל הנוסטרו באלטשולר שחם; יותם עירוני הוא אנליסט. חברות בקבוצת אלטשולר שחם עשויות לסחור או להחזיק ני"ע המוזכרים בכתבה. אין לראות בכתוב משום ייעוץ השקעות או המלצה לרכישה או מכירה של ני"ע