ביום שמגדל תתחיל לגבות דמי ניהול

>> קרנות הנאמנות המסורתיות פדו מתחילת השנה סכום אדיר של כ-24 מיליארד שקל. ואולם הטלטלה הגדולה שמתרחשת בקרנות האלה מסתירה דרמה אחרת, גדולה לא פחות, שמתרחשת באפיק קרנות הנאמנות הכספיות. נתוני אוקטובר, כמו נתוני החודשים האחרונים בענף, מעידים שחלק גדול מציבור החוסכים עדיין רגיש לתשלום דמי ניהול בקרנות וכי כשחברה מחליטה להתחיל לגבות דמי ניהול כאלה, היא סופגת מיד פדיונות גדולים.

הראשון שחווה זאת היה בית ההשקעות פסגות, שהחליט בדצמבר האחרון להתחיל לגבות דמי ניהול בקרנות הכספיות, ובראשן קרן פסגות בטא כספית, שניהלה אז 6 מיליארד שקל. רגע אחרי ההחלטה ברחו המשקיעים מהקרן ומיליארדי שקלים נפדו ממנה. כיום מנהלת בטא כספית 880 מיליון שקל בלבד.

בהמשך הצטרפו לפסגות חברות קרנות נוספות. בספטמבר האחרון החליטה הראל פיננסים שהגיע הזמן לגבות דמי ניהול בקרנות הכספיות שלה, וספגה מיד פדיונות של 2 מיליארד שקל. הפדיונות מהקרנות הכספיות של הראל נמשכו לתוך אוקטובר, שבו נפדו עוד 620 מיליון שקל - הפדיון הגבוה בקרב הקרנות הכספיות.

בסוף אוקטובר הודיע בית ההשקעות מיטב כי גם הוא יתחיל לגבות דמי ניהול בקרנות הכספיות, ובראשן קרן מיטב כספית פרימיום, המנהלת נכסים בהיקף של כ-4 מיליארד שקל. מיטב קיבל את ההחלטה לאחר שגייס מתחילת השנה לזירת הקרנות הכספיות סכום אדיר של 8.6 מיליארד שקל, וקלט לתוכו חלק גדול מהכספים שנפדו מפסגות, מהראל ומגופים אחרים שהחלו לגבות דמי ניהול באפיק הזה.

אף שמיטב התחיל לגבות את דמי הניהול ב-27 באוקטובר, הקרנות הכספיות שלו סיימו את החודש דווקא בגיוסים נאים של 713 מיליון שקל. נראה כי בימים הספורים שבין תחילת גביית דמי הניהול לסוף אוקטובר הציבור לא הספיק לברוח, וכי את הפדיונות הגדולים הוא יספוג בנובמבר.

מי שצפוי לקלוט את הכספים שיצאו ממיטב הן הקרנות הכספיות שמנהל בית ההשקעות מגדל שוקי הון - היחידות בענף שאינן גובות דמי ניהול. השאלה הגדולה היא מה יקרה ביום שבו קרנות הנאמנות של מגדל יחלו לגבות דמי ניהול. האם החוסכים ישלימו בלית ברירה עם העידן החדש בשוק הקרנות הכספיות - או יברחו החוצה לפיקדונות בנקאיים ולרכישה עצמית של מק"מים.