התעשיות שיזכו לתמיכת הממשלה הסינית: קרנות הון סיכון, מים ואופטיקה

>> בחודש הקרוב צפוי להתפרסם אחד המסמכים המשמעותיים ביותר עבור משקיעים בעולם - קטלוג ההדרכה למשקיעים זרים של ממשלת סין. הקטלוג יכלול רשימה של ענפים ותתי-ענפים שיסווגו לפי ארבע קטגוריות: ענפים מעודדים, ענפים מוגבלים, ענפים מאושרים וענפים שהפעילות בהם אסורה למשקיעים זרים.

"מדובר במסננת הראשונית של תחומי הפעילות של המשקיע הזר בסין", אומר עו"ד גדעון וינשטוק, המטפל בפעילותן של כמה מהחברות הישראליות הגדולות בסין. "מה שעומד מאחורי כל סיווג כזה הוא כמובן האינטרסים הלאומיים והכלכליים של סין, שרלוונטיים לאותה תקופה. במדינה ריכוזית כמו סין, שבה מעורבות הממשלה בשוק משמעותית ביותר, סיווגו של ענף בקטגוריה זו או אחרת יכול לקבוע את כדאיות ההשקעה בו".

וינשטוק טוען שקריאת הקטלוג לפני כניסה לפעילות בסין היא הכרחית אם רוצים להימנע מהוצאות מיותרות: "כל אחד מהסיווגים קובע מערכת שונה של רגולציה, שמכתיבה את ההגבלות שבהן יהיה נתון מי שישקיע בסין בשנים הקרובות ואת מידת היכולת שלו להרוויח. מלבד תחומים אסורים לפעילות, יש תחומים שההגבלות עליהם הופכות את ההשקעה לבלתי כדאית".

הפעם האחרונה שהקטלוג הסיני עודכן היתה בדצמבר 2007. מכיוון שעד היום הקטלוג עודכן אחת לארבע שנים בממוצע, וחרף העובדה שעדיין לא נקבע מועד רשמי לפרסומו, ההערכות בשוק הן שהעדכון הקרוב ייצא עד סוף השנה. עם זאת, כבר ניתן למצוא "הדלפות" רשמיות מטעם הרשויות של המגמות שישתקפו בקטלוג החדש, לצורך קבלת תגובות.

לדברי וינשטוק, תחומים כמו הכוונה מקצועית, הקמת קרנות סיכון, הקמה והפעלה של מפעלים המספקים פתרונות בתחום המים ומיזמי היי-טק חדשניים בתחומי האופטיקה והזכוכית יעברו ככל הנראה בקטלוג החדש מהקטגוריה של ענפים מאושרים לקטגוריה של ענפים מעודדים. המשמעות המיידית, אם אכן יתברר שכך הדבר, היא שלחברות המבקשות לעשות עסקים בתחומים אלה בסין יהיה קל הרבה יותר בשנים הקרובות, לפחות ככל שמדובר בתמיכת הממשל הסיני.

בנוסף, כמה תחומים שעד כה היו בגדר ענפים "מוגבלים" או "אסורים", כך שהיכולת לפעול בהם בסין היתה מוגבלת עד בלתי אפשרית, יעברו בקטלוג החדש לקטגוריית הענפים המאושרים. מדובר, למדל, בייצור משקאות קלים מוגזים, הקמה והפעלה של בתי זיקוק לנפט בעלי תפוקה של יותר מ-8 מיליון טונה בשנה, הפצת עיתונים ומגזינים, יבוא מוצרים אור-קוליים ומגוון ענפי קמעונות.

ואולם, לא כל השינויים הכלולים בקטלוג החדש, על פי ההדלפות, יהיו לטובת המשקיעים הזרים. בועת הנדל"ן המתפתחת, שמדאיגה את קובעי המדיניות בממשל הסיני בשנתיים האחרונות, הביאה אותם להכניס את כל הפעילות של "בניית וילות ואחוזות" לקטגוריית הענפים האסורים. המשמעות היא שמשקיעים זרים לא יוכלו להשקיע בתחום זה בסין בשנים הקרובות. מי שתיכנן להרחיב את עסקיו בנישה נדל"נית זו בסין, ייאלץ לחכות.

"מעין מכרז וירטואלי"

תחום שייהפך ככל הנראה לענף מועדף בקטלוג הבא של ממשלת סין הוא הקמה של קרנות הון סיכון. קרן אינפיניטי ישראל-סין, שקיבלה ב-2004 את הרישיון הראשון להשקעה בסין (מספר הרישיון הוא 00001), תזכה לשיתוף פעולה רב יותר מצד הממשל המקומי, אם כי תיאלץ להתמודד עם תחרות גדולה מצד קרנות הון סיכון נוספות שייענו לתמריצי הממשל.

"רוב הכסף שלנו מגיע מממשלת סין", אומר אמיר גל אור, שותף-מנהל בקרן אינפיניטי ישראל-סין. "הסינים רוצים לפתח את כל מה שקשור בעולם ההשקעות. קרנות הון סיכון נמצאות אצלם בעדיפות גבוהה. אנחנו מגיעים עם ניסיון בתחום של השקעות בחברות טכנולוגיה, ניהול חממות טכנולוגיות, ניהול דירקטוריונים בתחום של חדשנות, הנפקות, מיזוגים, שיתופי פעולה בינלאומיים וניהול פטנטים - כך שיש לנו הרבה מה להציע בתחום הזה".

הקטלוג ישפיע לא רק על פעילותה הישירה של אינפיניטי ישראל-סין, אלא גם על החברות שבהן היא משקיעה. בשנים האחרונות, לאור תשומת הלב הרבה שמקדישה ממשלת סין לתחום טיהור המים, הצליחה הקרן לקדם שיתופי פעולה בתחום בין חברות סיניות לחברות ישראליות. כך, הקרן מחזיקה ב-10% מחברת המים הסינית הפרטית United Water, שעובדת בשיתוף פעולה עם חברה ישראלית. שתי החברות הקימו בעזרת הקרן מסגרת משותפת לניהול מים בסין.

בנוסף, הקרן משתפת פעולה באופן ישיר עם ממשלת סין בהקמה של בנק פטנטים בתחום המים בפרויקט בייג'ין קפיטל. "צריך להכיר את הזירה הסינית ואת הזירה הישראלית, להישאר עם יד על הדופק ולהתעדכן מה קורה בקטלוג", מדגיש גל אור. "אבל השאלה המרכזית היא מה לעשות עם המידע שמופיע בקטלוג. אם ממשלת סין הופכת את תחום טיהור המים לתחום מועדף ותקצה לכך תקציב של 3 מיליארד יואן בשנה לכל פרובינציה, צריך לדעת איך לתרגם את המידע הזה לפעילות. מדובר במעין מכרז וירטואלי של ממשלת סין, שצריך לזכות בו".

להערכת גל אור, חברות טכנולוגיה ישראליות קלאסיות שנהנו מעדיפות, כמו צ'ק פוינט וקומברס, יישארו בעדיפות גם בקטלוג הבא. גם חברות בתחומי הצ'יפים, הסמי-קונדקטורס, ניהול ומדידה של מים, פסולת במים, ניהול מערכות, פיתוח תרופות ופיתוח חומרי גלם לתרופות יזכו, להערכתו, לעדיפות בקטלוג הקרוב.