מה הצמיח את הרווח של תנובה?

כשפורסמו דו"חות תנובה בשבוע שעבר הסבירו בעיתון שזינוק של 80% ברווח הנקי של החברה מאז נרכשה לפני שנתיים לא נבע רק מהעלאות מחירים? איך רואים זאת בדו"חות?

מ"ו, בני ברק

כדי לבדוק כמה מרוויחה החברה על מכירות המוצרים צריך להסתכל בעיקר על הרווח הגולמי ולבחון מה שיעורו מהמכירות (שולי רווח גולמי). הרווח הגולמי מחושב על ידי הפחתת עלות המכר מהמכירות.

עלות המכר הן העלויות הישירות של הייצור - חומרי גלם, חשמל, מים, ארנונה, הוצאות פחת והוצאות שכר עובדי הייצור. שיעור הרווח הגולמי משמעותו כמה רווח מייצרת החברה על כל שקל של מכירות לפני הוצאות השיווק, ההנהלה, המימון והמס.

אם תנובה מכרה ב-7.23 מיליארד שקל והרווח הגולמי הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל ב-2010 שיעור הרווח הגולמי היה 29%. ב-2008 שיעור הרווח הגולמי היה 25%. ההפרש נובע בחלקו גם מהעלאות מחירים. שיעור הרווח הגולמי מאפשר לבחון אם העלייה במחיר חומרי הגלם הצליחה לשחוק את הרווחיות. אם המכירות אינן צומחות והרווחיות הגולמית יורדת, נראה שהסיבה לכך היא עלייה במחיר חומרי הגלם.

אז מה הזניק כך את הרווח הנקי של תנובה? בעיקר מהלכי התייעלות לאחר העברת השליטה, שכחלק מהם סגרה תנובה מחלבות לא יעילות והקימה תחתן מחלבות מודרניות. החברה גם פיטרה עובדים.

סעיפים אלה יכולים להשפיע לטובה גם על הרווח הגולמי וגם על בסעיפים אחרים. למשל על הוצאות ההנהלה והכלליות שצנחו בכ-23% באותה תקופה.