למרות הירידות בבורסה בספטמבר הצליח ענף תעודות הסל לגייס; התעודות של אקסלנס גייסו 283 מיליון שקל

>> מתרחב הפער בין פעילות תעודות הסל של בית ההשקעות אקסלנס לפעילות של בית ההשקעות דש. תעודות הסל של אקסלנס ניהלו 17.1 מיליארד שקל בסוף ספטמבר - 270 מיליון שקל יותר מאלו שניהל דש במותגים תכלית ואינדקס. לפני כשנה רכש דש את השליטה בחברות תכלית ואינדקס והפך לגוף הגדול בענף תעודות הסל. בתחילת 2011 ניהלו תכלית ואינדקס 19.6 מיליארד שקל, 1.6 מיליארד שקל יותר מאקסלנס.

מאז, ניסה אקסלנס באמצעות החברה הבת קסם לחזור להובלה בענף וחודש אחר חודש צימצם בעקביות את הפער בינו לדש. באוגוסט התמונה התהפכה ואקסלנס נטל את ההובלה. מתחילת השנה גייסו התעודות של אקסלנס 1.6 מיליארד שקל בעוד אלו של דש פדו 545 מיליון שקל. התעודות של אקסלנס מחזיקות בכ-33% מהענף.

תחרות דומה מתנהלת בענף על המקום השלישי בין פסגות למיטב, שרכש לפני שלושה חודשים את חברת תעודות הסל מבט של כלל פיננסים. מאז הרכישה הגדיל מיטב את נתח השוק שלו מ-12.7% ל-14% וצימצם את הפער מול הנכסים שמנהל פסגות ל-180 מיליון שקל בלבד. בספטמבר גייס מיטב 39 מיליון שקל, בעוד פסגות פדה 101 מיליון שקל.

"גם באוגוסט וגם בספטמבר השוק ירד ואנחנו הצלחנו לשמור על היקפי הנכסים שלנו", אמר ליאור כגן, מנכ"ל חברת תעודות הסל של מיטב. כגן הסביר כי בעוד הציבור, שמונחה על ידי היועצים בבנקים, נשאר באוגוסט ובספטמבר בחוץ ואף פדה את התעודות שרכש, המשקיעים המוסדיים דווקא רכשו וקיזזו את פדיונות הציבור. "הלקוחות המוסדיים הם גורם ממתן, וזה עושה את ההבדל בין ענף תעודות הסל לענף קרנות הנאמנות, שם המוסדיים כמעט ולא קיימים", הוסיף.

ההישענות של מיטב, כמו של חברות תעודות סל אחרות, על הלקוחות המוסדיים עלולה להיות בעוכריה. טיוטת חוזר שפירסם באחרונה משרד האוצר אוסרת על חברות הגמל להטיל על העמיתים את עלויות רכישת תעודות הסל לקופות גמל שבניהולן. במצב כזה, השקעה דרך תעודות סל תגדיל את עלויות הניהול של המוסדיים ובשוק חוששים כי הדבר יגרום להם להימנע מלהשקיע באמצעות מכשיר זה.

כגן מתקשה להעריך את ההשלכות של האיסור על הפעילות שבניהולו: "קשה כעת להעריך איך זה ישפיע על השוק ואם זה באמת יגרום למוסדיים לצמצם בו את הפעילות. איגוד תעודות הסל מייצג אותנו ופועל כעת בעניין הזה מול האוצר".

בסיכום כללי, ענף תעודות הסל גייס 186 מיליון שקל בספטמבר. בשונה מחודשים קודמים, שבהם בלטו תעודות הסל על השווקים בחו"ל בגיוסים, בספטמבר הן פדו 290 מיליון שקל. כגן לא רואה בכך עצירה של מגמת היציאה לחו"ל, שהתהוותה בשנה האחרונה. מגמה שמקודמת אצל המשקיעים כאסטרטגיית פיזור השקעות והקטנת סיכונים, בפרט על רקע החששות הגיאו-פוליטיים באזור.

"פיזור כספים לחו"ל זו מגמה ארוכת טווח שלא משתקפת בטווח הקצר בתעודות. הפדיונות משקפים את הירידות החדות שהיו בחלק מהשווקים באירופה ומבטאים פחות חזרה של המשקיעים לישראל", סיכם כגן.