מורגן סטנלי מורידה תחזית לרווח של טבע ברבעון הרביעי

מנית טבע נסוגה לשפל של 4.5 שנים על רקע החשש שהחברה לא תעמוד בתחזית המכירות והרווח ל-2011: מכירות של 18.5 מיליארד דולר ורווח של 5.2-4.9 דולרים למניה.

דייוויד רייזינגר, אנליסט במורגן סטנלי, מוריד את תחזיתו למכירות ולרווח למניה של טבע ברבעון הרביעי. להערכתו, מכירותיה של טבע יסתכמו ברבעון הרביעי של 2011 ב-5.3 מיליארד דולר ולא ב-5.5 מיליארד דולר כפי שהעריך קודם לכן והרווח למניה יהיה 1.57 דולר לעומת תחזית קודמת לרווח של 1.7 דולר למניה. הוא הותיר בעינה את תחזיתו לרווח של 1.22 דולר למניה ברבעון השלישי של 2011, כך שרייזינגר צופה שטבע תגיע לרווח של 4.92 דולרים למניה, כלומר גבוה ב-2 סנט למניה מהרף התחתון של התחזית שסיפקה ההנהלה, ונמוך ב-6.5% מממוצע תחזיות האנליסטים לרבעון הרביעי.

תחזית הרווח של רייזינגר לרבעון הרביעי של השנה נמוכה ב-7% מהתחזית של הנהלת טבע שגלומה בתחזית הרווח שלה לרבעון השלישי ומרכז תחזית הרווח ל-2011 כולה. במורגן סטנלי מסבירים את הורדת תחזית המכירות והרווח בהערכתם שטבע לא תחבור לרנבקסי ההודית בשיווק הבלעדי של הגירסה הגנרית לתרופה רבת המכר ליפיטור להפחתת כולסטרול ובספקות בנוגע לקבלת אישור הגרסה הגנרית של טבע לתרופה לובנוקס למניעת קרישי דם.

להערכתו, לרנבקסי יש כושר ייצור מספק והיא אינה זקוקה לשותף כדי לספק את הביקוש לליפיטור, כך שתשיק את הגירסה הגנרית לתרופה בסוף נובמבר 2011 בבלעדיות ל-6 חודשים.

רייזינגר מייחס סבירות של 15% להשקת הגירסה של טבע ללובנוקס בדצמבר 2011 ומעריך שתתרום על בסיס שקלול הסבירות הנמוכה 4 מיליון דולר למכירותיה של טבע ברבעון זה. הוא מציין שלא ברור האם טבע לקחה בחשבון בתחזית שנתנה השקה של הגירסה הגנרית של לובנוקס על ידי החברה המתחרה אמפסטר שכבר קיבלה את האישור מה-FDA.

רייזינגר מציין שתחזיתו לרווח ברבעון הרביעי משקפת עלייה של 26% ביחס לרבעון המקביל לו ב-2010 הודות להשקה הבלעדית של התרופה האנטי פסיכוטית זייפרקסה שצפויה ברבעון זה.

במורגן סטנלי מורידים גם את תחזית הרווח למניה ב-2015-2012 בשיעור חד ספרתי
נמוך. להערכתו, טבע תרוויח 5.67 דולרים למניה ב-2012, כולל תרומה של 23 סנט מספלון. תחזית זו גבוהה ב-1.6% ממרכז תחזית הרווח של ההנהלה של 5.86-5.30 דולרים למניה ב-2012.