שנה עברית סוערת במיוחד

הייתה שנה עברית סוערת במיוחד. נכסי הסיכון החלו אותה בהתלהבות שנישאה מעל המשך ההזרמות מצד הבנקים המרכזיים (במיוחד QE2) ומסתיימת כאשר השפעתן של אותה הזרמות כבר נמוגה מזמן.

יוון הפצועה עדיין מדממת, וצובעת את השווקים באדום מאז אוגוסט. בעיותיה של ארה"ב חוזרות שוב לקדמת הזירה הכלכלית, כאשר המאבק בין הרצון לצמצם את הגירעון, ובין הצורך לתמרץ את הכלכלה הנכנסת למיתון מחודש, מייצר גלים של ייאוש ותקווה בלתי פוסקים.

הכול נראה עדיין רע, אבל לדעתנו, מכול השחור הזה ייצא אור מסוים. לדעתנו, לאירופה יש עדיין את הכוח לדחות את הבעיה היוונית, האירית, הפורטוגלית, הספרדית ואף האיטלקית לעוד כמה חודשים.

ההתרוצצות הבלתי פוסקת של המנהיגים הכלכליים ביבשת תביא בסופו של דבר להחלטה להשתמש ב-"תחמושת כבדה באמת" לחזית הפעילות הזו. אג"ח אירופי כללי, 2 טריליון יורו בקרן ההצלה, שילוב של שניהם ועוד דברים שאיננו חושבים עליהם, יהיו כנראה הבסיס לכך.

אם דעתנו זו תתגשם, נראה בהחלט את רמות המחיר הנוכחיות בכול נכסי הסיכון כרמות בסיס לסיבוב חיובי דווקא עד תחילת שנה הבאה (האזרחית). המניות, הסחורות, ומטבעות האנטי-דולר ייהנו מכך מאוד, וכל נכסי המפלט כמו אג"חי המדינה, המתכות היקרות והמזומן יסבלו אז די חזק.

פישטת רגל של יוון ו-או של מדינות נוספות יטרפו כמובן את כל התחזית הזו לחלוטין.

היום, בפתח של שבוע החגים אצלנו, אנו רואים סימנים להתייצבות הזו כבר: רמת ה- 1120-30 מסרבת להישבר במדד המניות האמריקאי (S&P500), הזהב מתרסק לכיוון ה-1600 ומטה, היורו עומד על שלו ב-1.34 והדולר אצלנו מתחיל להראות סימני חולשה סביב ה-3.71.

נקודה אחרונה למחשבה. בימים אלו הזמנים מתקצרים: חודשים הפכו לשבועות, שבועות לימים וימים לדקות בתנועות המחיר הרגילות של הנכסים. אם משהו ברור לגבי השנה הבאה, הוא המשך אותה תנודתיות מטורפת ומוטרפת.

הסקירה נכתבה על ידי מחלקת המחקר של FXCM.