לקראת החלטת הריבית: הדולר מוסיף 0.5% ונסחר ב-3.71 שקלים

בנק ישראל יכריז אחר הצהריים על הריבית לחודש אוקטובר. הערכות הכלכלנים הן שנגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, יותיר את הריבית ברמתה הנוכחית של 3.25% זה החודש החמישי ברציפות.

על רקע זה, מתחזק הבוקר הדולר אל מול השקל ב-0.5% והוא נסחר בין הבנקים ברמה של 3.71 שקלים. היורו נסחר בירידה של 0.3% ביחס לשערו היציג מאתמול, והוא נסחר ברמה גבוהה מעט מ-5 שקלים.

בשבוע שעבר פירסמה הלמ"ס את סיכום מאזן התשלומים של ישראל לרבעון השני של 2011. לראשונה מאז הרבעון השלישי של שנת 2008, נרשם גירעון בחשבון השוטף של ישראל.

רון אייכל, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, אומר כי לנתון זה תהיה השפעה מהותית על התפתחות שער החליפין של השקל בתקופה הקרובה. "הדומיננטיות הגדלה של החשבון הפיננסי תמתן את השפעת הגירעון בחשבון השוטף".

מאזן התשלומים של המדינה מורכב משלושה חשבונות עיקריים: החשבון השוטף, חשבון ההון והחשבון הפיננסי. אייכל מצביע על מתאם חזק בין המאזן של החשבון השוטף, אשר מודד את מאזן הסחר, ההכנסות מעבודה והון וההעברות, ובין שער החליפין של השקל. "כאשר יש עודף בחשבון השוטף, המשמעות היא שיש זרם איתן של ביקושים למטבע המקומי, מט"ח נכנס למדינה באופן קבוע ומביא להתחזקות המטבע המקומי", מסביר אייכל.

לדבריו, ההתפתחות המעניינת של השנים האחרונות היא דווקא הדומיננטיות שצבר החשבון הפיננסי במאזן התשלומים. "לתנועות הפיננסיות תהיה השפעה מכרעת על מגמות המסחר בשוק המט"ח, נפח תנועות ההון כחלק מסך הפעילות במט"ח הולך וגדל בשנים האחרונות. הסביבה הגיאו-פוליטית, התנודתיות בשוקי ההון בעולם ובעיקר פער הריביות בין ישראל וארה"ב משפיעים על תנועות ההון למשק ומחוצה - ובהתאם על המגמות בשער החליפין".

איכל הוסיף כי ההשקעות הפיננסיות ממתנות את יציאת ההון מישראל ותומכות בשקל. כל עוד יישמר פער הריביות בין ישראל והעולם, ימשיך החשבון הפיננסי לכסות על הגירעון שנוצר בחשבון השוטף של ישראל.