דיוטשה בנק: המלצות וועדת הריכוזיות יהפכו את קבוצת דלק לאטרקטיבית יותר עבור המשקיעים הזרים
"יהיו צעדים בעלי השפעה מהותית על סקטור הבנקאות כמו גם על חברות אחרות"
דויטשה בנק פרסם היום ניתוח של מסקנות הוועדה לבחינת הריכוזיות במשק. האנליסטים דן הרווארד ורי'צארד גאסו כותבים, כי "איננו צופים מכירות כפויות של מניות שליטה בבנקים אותם אנו מסקרים, אם כי יהיו צעדים בעלי השפעה מהותית על סקטור הבנקאות כמו גם על חברות אחרות."
בהמשך מציינים אנשי המחקר של דויטשה בנק ישראל, כי בעקבות המלצות הוועדה קבוצת דלק תיאלץ למכור את אחזקותיה בחברת הביטוח הפניקס בתוך 4 שנים, ככל הנראה לא במחיר אופטימלי.
עם זאת, מכירת הפניקס תהפוך את קבוצת דלק לאטרקטיבית יותר עבור משקיעים זרים, המעדיפים השקעה בחברת אנרגיה ממוקדת על פני חברת אחזקות.
בנוסף נכתב, כי יחולו מגבלות על האשראי המוסדי בעקבות המלצות הוועדה. חשיפות האשראי של המשקיעים המוסדיים ללווה או קבוצת לווים בודדת יהיו נתונות להגבלות מצד הבנקים – 15% ו-30% בהתאמה, מה שבוודאי יגביל את זמינות האשראי משוקי ההון.
מצב זה ייאלץ חברות לחפש פתרון בשוקי האשראי הגלובליים בהם המרווחים גבוהים, ויביא לתוצאה חיובית גם עבור הבנקים המקומיים, שייהנו מפחות לחץ על מרווחי האשראי ומפחות תחרות מכיוון שוק ההון. מן הצד השני, הוצאות המימון של החברות עשויות לעלות, אלא אם החברות יורידו מינופים.
בסיכום אומרים בדויטשה בנק, כי לפי המלצות הוועדה הצעות רכש למניות שליטה בחברות יינתנו באותם תנאים לבעלי מניות מיעוט ובעלי מניות שליטה, מה שיהפוך רכישת שליטה ליקרה יותר עבור משקיעים אסטרטגיים, ובמקביל כל הנראה יביא לירידה בעסקאות מיזוג ורכישה פוטנציאליות.
כתוצאה מכך, מכירות מניות על ידי בעלי שליטה יבוצעו בצורת בלוקים של מניות למשקיעים פיננסיים ופחות כמכירה למשקיעים אסטרטגיים.