זיסר מחפש נזילות: אלביט הדמיה במגעים למכירת נכסים באירופה

>> איגרות החוב של אלביט הדמיה, שבשליטת מוטי זיסר, רשמו ביום חמישי עליות שערים של 5%-16% והצליחו לתקן במקצת את הירידות החדות שספגו לאחרונה בעקבות הורדת דירוג אשראי של החברה. האנליסטים בשוק מייחסים את העליות לדיווידנד שקיבלה מהחברה הבת שלה פלאזה סנטרס, אולם ייתכן שיש סיבה נוספת לסנטימנט החיובי בניירות הערך של החברה בימים האחרונים.

מתברר שהנהלת החברה מנהלת משא ומתן למכירת אחד מנכסיה הגדולים באירופה, מה שצפוי להזרים לחברה עשרות מיליוני שקלים - בנוסף ל-100 מיליון שקל שכבר קיבלה בגין הדיווידנד. מהנהלת החברה נמסר כי הם אינם מגיבים לשמועות בשלב זה.

אלביט הדמיה ופלאזה סנטרס הן חלק מקבוצת אירופה ישראל, הנשלטת גם היא על ידי זיסר. אלביט פועלת בשוק הנדל"ן בשווקים מתפתחים (הקמת מרכזים מסחריים) ובפעילות של מלונאות באירופה. בנוסף, פועלת החברה בשוק ההדמיה והמוצרים הרפואיים באמצעות אלביט מדיקל.

פעילות המלונאות של החברה כוללת שבעה מלונות בדירוג של ארבעה-חמישה כוכבים, הממוקמים בערים מרכזיות באירופה כמו אמסטרדם וסכיפהול (הולנד), אנטוורפן (בלגיה) ובוקרשט (רומניה). כחלק מאסטרטגיית החברה הודיעה ההנהלה כי בכוונתה לבצע מימוש הדרגתי של פעילות המלונות - לאחר שבסוף 2010 כבר מימשה החברה את מלונותיה שבלונדון.

בתחום המרכזים המסחריים פועלת אלביט הדמיה באמצעות פלאזה סנטרס, שאחזקותיה העיקריות הן ארבעה קניונים מרכזיים בפולין, בצ'כיה ובלטביה בשווי כולל של 146 מיליון יורו. בדו"ח המקורות והשימושים שפירסמה לפני שבועיים, העריכה פלאזה סנטרס כי במהלך השנתיים הקרובות צפויים להתממש חלק מאחזקותיה בנכסים הפעילים שפוטנציאל ההשבחה שלהם קרוב למיצוי - מלונות או מרכזים מסחריים.

הירידות החדות באיגרות החוב של החברה החלו לפני שבועיים, לאחר שסוכנות דירוג האשראי מעלות הורידה את דירוג החוב של אלביט הדמיה והחברה הבת פלאזה סנטרס מרמה של A ל-BBB פלוס עם אופק דירוג שלילי - המרמז על אפשרות עתידית להפחתת דירוג נוספת. הורדת הדירוג באה לאחר שאלביט הדמיה רשמה ירידה של 57% בהכנסותיה ברבעון השני של 2011, וכן בעקבות חוב של 6 מיליארד שקל שיש לה לתאגידים בנקאיים ולבעלי איגרות חוב, כשבקופתה מצויים 1.2 מיליארד שקל בלבד.