האיתותים של נוחי דנקנר

>> יום שלישי בלילה דיווחו כור ודסק"ש על הצעת רכש של דסק"ש למניות כור, אחת המשקולות הכבדות של קבוצת אי.די.בי בתקופה אחרונה. נוחי דנקנר, בעל השליטה בקבוצת אי.די.בי המחזיקה בשתי החברות, החליט שהבור שאליו צללה כור כשאיבדה 60% מתחילת השנה הוא הזדמנות קנייה. לכן מתכוונת דסק"ש לרכוש 7% ממניות כור, כך שאחזקותיה יעלו מ-63% ל-70%.

מהלך זה מביא עמו כמה מסרים חיוביים לבעלי המניות ומחזיקי האג"ח של כור וקבוצת אי.די.בי כולה. על אף הסחרור שאליו נכנסה הקבוצה בזמן האחרון, דנקנר משדר עסקים כרגיל. המשקיעים שהמתינו בציפייה לחדשות חיוביות אהבו את ההצעה, וניירות הערך של אי.די.בי רשמו אתמול עליות שערים חדות. כור זינקה אתמול ב-15% והאג"ח שלה טיפסו בעוד שהתשואות עליהן ירדו ל-12%. דסק"ש הוסיפה 6%.

החודש החולף היה אחד החודשים הקשים לדנקנר. האיומים על עסקי הקבוצה מגיעים מכל מקום. המשבר באירופה והיחלשותם של הבנקים ביבשת מדגישים את החשיפה של כור לקרדיט סוויס שאיבדה 43% מתחילת השנה. גם השוק המקומי, שמספק רגולציה הדוקה יותר בתחום התקשורת (סלקום), מלחמה ביוקר המחיה (שופרסל) וקריאות לשבירת מונופולים (נשר) - אינו מבשר טובות לעסקים. החדשות השליליות תורגמו לנפילות במניות ובאג"חים של הקבוצה ותשואות אג"ח שיקפו חששות ליכולת הפירעון של הקבוצה.

גם העובדה שבזמן שהאג"ח בקבוצה נסחרות בתשואה דו-ספרתית ובעל השליטה אינו מנצל את ההזדמנות לקנות אותן בשוק ולהקטין ההתחייבויות - לא הוסיפו לביטחונם. ואולם אתמול הזכיר דנקנר למשקיעים עסקה אחת שצפויה להיחתם באופן סופי בעוד כחודש ועשויה להזרים לקבוצה כסף גדול - 1.1 מיליארד דולר - שיפריכו את חששות המשקיעים מחדלות פירעון. מדובר בעסקה למכירת מכתשים אגן לכמצ'יינה הסינית.

רכישה מסיבית של אג"ח בשוק לא נרשמה, אבל הגדלת החשיפה לכור היא מסר מרגיע. בנוסף, הצעת הרכש במחיר הנוכחי תעלה לדסק"ש 116 מיליון שקל - סכום לא מבוטל שאילולא ביטחונו של דנקנר בכך שעסקת כמצ'יינה יוצאת לפועל, הוא לא היה ממהר לבצע עסקות פיננסיות שאינן אקוטיות לקבוצה.

דנקנר שנמצא בימים אלה בסין, שולח מסר מרגיע למחזיקי האג"ח המודאגים. חודש נותר עד לחתימה סופית של עסקת מכתשים-כמצ'יינה, ודנקנר רומז שעל אף הסערה בבורסה והאיומים הגדולים - למשקיעי האג"ח כדאי לחכות.