פסגות: הפסדי איירוול וחולשת מניות הבנות פוגעים קשות במניית אלקו

איירוול שוב גוררת את אלקו להציג הפסד בשורה התחתונה, והפעם לצד הפסדים שוטפים נוצרו גם הפסדים חד פעמיים.

כזכור, מכרה איירוול 70% מהחברה המחזיקה במפעל שבבעלותה בעיר שנזן. במהלך הרבעון רשמה החברה את כל ההוצאות הקשורות בסגירת המפעל (פיטורים ומחיקות שונות) ורשמה בשל כך הפסד של 58 מיליון שקל. ברבעונים הקרובים תרשום איירוול רווח של 90 מיליון שקל לאור השלמת הליך המכירה.

"איירוול עברה תהליך התייעלות מאסיבי שעדיין לא ניתן לראות את תוצאותיו ורק בשנה הבאה למעשה נוכל להבין האם החברה יכולה לחזור לרווחיות לאחר סגירה מלאה של המפעל ומעבר לייצור ב-out saurcing", מסביר נעם פינקו, אנליסט פסגות. "ברבעון הזה נרשם הפסד תפעולי של 21 מיליון שקל, נמוך מההפסד ברבעון המקביל (27 מיליון)."

בפסגות אומרים כי אלקטרה בע"מ ממשיכה להוות נקודת האור העיקרית של הקבוצה. מגזר הפרויקטים בישראל הראה צמיחה בהכנסות אך שחיקה ברווחיות (שאינה מייצגת). מגזר השירותים הראה שיפור יפה ברווחיות (אף כי לא מייצג). גם צבר ההזמנות של החברה ממשיך לגדול. אלקטרה (וגם אלקטרה נדל"ן) רשמו שערוך של כ-24 מיליון שקל כל אחד בבית אלקטרה.

"תוצאות הרבעון של אלקטרה מוצרי צריכה חלשות מהמקביל בשל ירידה במכירת מכשירים סלולאריים בעיקר", מציין פינקו. "עם זאת נרשם שיפור לעומת הרבעון הראשון וצפוי שיפור בהמשך הואיל והרבעון כלל הוצאות השקה של תחומים חדשים."

באלקטרה נדל"ן קיזזו שערוכים שליליים בגרמניה את רווחי השערוך מישראל וקנדה.

2 עסקאות גדולות ביצעה הקבוצה לאחרונה. הראשונה הינה הרכישה המשותפת של אלקטרה אלקטרה נדלן (12.5% כל אחת) של מתחם המחלבה בת"א בפרוייקט שעלותו הכוללת תהיה מעל ל-1.5 מיליארד שקל.

השנייה רכישה של 5,600 יח"ד (חלק הקבוצה יעמוד על 20%-30%) בפעילות מקבצי הדיור המוצלחת של החברה בארה"ב.

"בשורה התחתונה", אומר פינקו, "הירידה (המוגזמת) במחירי מניות החברות בנות לצד הגידול בחוב הפיננסי הנובע מהפסדי איירוול הובילו לדיסקאונט סחיר נמוך, על אף הירידה במניית החברה."

"אנו סבורים שבטווח ארוך יותר, לאחר תיקון במניות הבנות, התייצבות איירוול והכרה מהותית יותר ברווחיות פעילות מקבצי הדיור נראה את מניית החברה מתקנת בחדות כלפי מעלה למחיר המשקף בצורה נאותה יותר את שוויה."