פסגות: דו"חות הרבעון השני של הבינלאומי ביטאו העדפת צמצום סיכונים על פני צמיחה

מחיר מניית הבינלאומי מעודכן ל-54.7 שקל (מ-60.9 שקל) אולם המלצת פסגות בית השקעות נותרת ב"קנייה".

"דו'חות הרבעון השני ביטאו העדפת צמצום סיכונים על פני צמיחה", אומר אהוד ניר, אנליסט פסגות.

רווח המימון לפני הפרשה להפסדי אשראי נותר יציב יחסית. רווח המימון השוטף צמח בכ-3.3%, בעוד רווח המימון שמר על יציבות יחסית (0.6%).

ברבעון השני בוצעה הפרשה נמוכה להפסדי אשראי ובכלל המחצית לא בוצעה כלל הפרשה.

"העמלות התפעוליות התכווצו בהשוואה לרבעון המקביל והקודם כאשר חלק מההתכווצות נובע מהירידה בהיקף הפעילות בשוק ההון", מציין ניר. "צמצום ההוצאות התפעוליות ברבעון לא פיצה על ירידת ההכנסות."

הלימות ההון של הבנק עמדה בתום הרבעון על 8.4%, השיעור הגבוה במערכת.

"על רקע צמיחה איטית ברווחי המימון בשני הרבעונים החולפים כמו גם החלשות סביבת המאקרו עודכנו תחזיותינו לשנת 2012 וכפועל יוצא הורד מחיר היעד", אומר ניר.

להלן השינויים המרכזיים ביחס להערכה קודמת:
o קצב צמיחת רווחי המימון בשנת 2012 הורד ל-1% (בהשוואה ל 3%).
o תחזית ההוצאה להפסדי אשראי הועלתה ל-0.35% (בהשוואה ל-0.3%).

"בשורה התחתונה", אומר ניר, "תוצאות הבינלאומי לרבעון השני היו נמוכות מתחזיותינו ברמת רווחי המימון והתשואה להון. התאמת התחזיות למציאות הכלכלית המשתנה הובילה להורדת מחיר היעד. עם זאת לאור הדיסקאונט ההמלצה נותרת קנייה."