ראש למתפתחים או זנב למפותחים?

אז נכון, כמדינה מתפתחת ישראל נחשבת ללהיט (ולכן גם הרבה גופים שמחפשים השקעה דווקא במדינות מתפתחות בוחרים להשקיע סכום יחסית נכבד אצלנו). אנחנו בעלי תרבות עסקית מערבית, עם שוק הון ורגולציה ("ממשל תאגידי") יעילים, שער חליפין נייד ובעיקר - ישראל היא דמוקרטיה יציבה, לעומת מדינות מתפתחות אחרות (הגוש הסובייטי לשעבר, חלק ממדינות מזרח אסיה וכו').

סינדרום סינדרלה

ובכן, החשש מוצדק רק בחלקו. ישראל הנה אחת מהמדינות בעלות הצמיחה הגבוהה בעולם המערבי בעשרים השנים האחרונות. בעוד שממוצע הצמיחה במדינות המפותחות מאז שנת 1990 ועד היום הנו כ-2.5% לשנה, הרי שישראל צומחת בקצב כמעט כפול של כ-4.8% לשנה. המשמעות של הנתון הזה היא שבעוד שיתר המדינות המפותחות (מערב אירופה, ארה"ב...) אמנם נעימות לביצוע עסקים, הרי שהפוטנציאל לרווחים גבוהים אצלנו הוא גדול בהרבה.

האמת המרה, אבל האמת

לפוטנציאל הזה מצטרף פקטורים נוספים. המדד החדש משקלל הרבה יותר כסף הכולל משקיעים, קרנות פנסיה עצומות בהיקפן מחו"ל וגופים נוספים מגדירים מראש איזה היקף מכספם יופנה למדינות מפותחות ואיזה למדינות מתפתחות. דווקא בתקופה של משבר כלכלי, החשש מפני מדינות מתפתחות גדול יותר, שכן גם הפוטנציאל לקטסטרופות שם גדול הרב יותר.

לסיום, נניח שאכן צודקים רואי השחורות ובאמת עדיף לכהן בראש ליגה ב' של הקהילה העסקית הבינלאומית, ולו על מנת להוות פוטנציאל גבוה עבור המשקיעים הזרים. מה יקרה אם נדורג אחרת, המשקיעים יוציאו את כספם ממניות בישראל? אולי, אך בסופו של דבר ימצא מי שישמח לקנות מניות ישראליות בבורסה. ואם לא ימצא? אז אולי יתגלה שוויה האמיתי, והאמת כידוע, עדיפה תמיד, גם למשקיעים.

אם מכניסים לנתון הזה את נאום נתניהו אמש בבר אילן ואת ההערכות הכלליות בשוק ההון, סביר שחלק ניכר מן הכסף העולמי הוסט, מוסט או יוסט למדינות שאולי התשואה על ההשקעה תהיה בהן נמוכה יותר אך הן סולידיות ויציבות הרבה יותר

רכישת קאקה ורונאלדו במאות מיליוני יורו היא הימור מסחרי עצום, שכן התשלום עליהם משקף את שוויים. החכמה האמיתית, יגיד לכם כל מאמן, היא להביא את ליאו מסי (בעודו ילד) בן 12 לברצלונה וליהנות ממנו כעבור 20 שנה כמעט בחינם