חלק ממחזיקי האג"ח של דלק נדל"ן צפויים להתנגד למתווה ההסדר שהושג

אם נדמה היה שהסדר החוב בדלק נדל"ן הוא עובדה גמורה, החלו אתמול חלק ממחזיקי האג"ח לצאת בהצהרות כי לא יאשרו את מתווה ההסדר שעליו הסכימו נציגויות מחזיקי האג"ח מול החברה שבשליטת יצחק תשובה.

הקולות המתנגדים להסדר החלו לצוף בדיוק לאחר שסגנית נשיאת בית המשפט המחוזי, השופטת ורדה אלשיך, נעתרה לבקשתם של תשובה ודלק נדל"ן ואישרה את קיומה של אסיפת נושים אחת לכל סדרות האג"ח. בית ההשקעות אנליסט הצהיר רשמית כי יתנגד להסדר המוצע ועל פי הערכות גם כלל ביטוח צפויה להתנגד לו אם כי כלל לא נתנה הצהרה רשמית כזו.

בדיוק לאחר שמתווה ההסדר אושר על ידי הנציגויות החל לצוף על פני השטח גם מידע נוסף על המעורבים באישורו. כך, מתברר כי מנחם מרדר, שישב בנציגות מחזיקי אג"ח ד' שהיקף החוב שלה נאמד בכ-150 מיליון שקל, כמייצג של בעלי אג"ח פרטיים, מכהן גם כיו"ר חברת מנורה מבטחים חיתום. מנורה חיתום, המהווה חלק מקבוצת מנורה מבטחים שבשליטת מנחם גורביץ', לקחה חלק במספר לא מבוטל של הנפקות של חברות מקבוצת דלק, שבשליטת יצחק תשובה. בנוסף, מנורה מבטחים, חברת האם של מנורה מבטחים חיתום, יושבת בנציגות של מחזיקי אג"ח ה' והייתה בין הגופים הבולטים שהובילו למתווה ההסדר שגובש.

לדלק נדל"ן שלוש סדרות אג"ח בהיקף כולל של 2.15 מיליארד שקל (פארי): סדרה ה', המיוצגת על ידי נציגי הראל, מנורה מבטחים ועו"ד אלון בנימיני, היא הגדולה ביותר והיקפה עומד ל 1.4 מיליארד שקל. סדרה כ"ה שמיוצגת על ידי אדוארד קלר ועו"ד גיא גיסין והיקפה נע סביב 600 מיליון שקל, וסדרה ד' אותה מובילים עופר גזית, מנחם מרדר ועו"ד גידעון קירש, שהיקף החוב עבורה עומד על כ-150 מיליון שקל.

סדרה ה', שהיא הגדולה יותר ושהגופים המוסדיים מהווים 95% ממנה, הייתה הראשונה שחתמה על עקרונות הסדר החוב מול תשובה. מנורה מבטחים וקבוצת הראל, שנציגיהן יושבים בנציגות ה' כאמור, מחזיקים אג"ח מסדרה זו בהיקף שנע סביב 100 מיליון שקל ערך נקוב. כנגד נציגות זו העלו חלק ממחזיקי האג"ח טענות כיוון שהיתה הראשונה להסכים להצעות של תשובה.

חשוב לציין כי בין סדרה ד', שבה כאמור יושב מרדר בנציגות, לסדרה ה', שבה יושבת מנורה מבטחים בנציגות, התעוררו במהלך הדרך לגיבוש ההסדר מספר מחלוקות באשר למתווה ההסדר, כאשר סדרה ד' הייתה זו שהובילה קו נוקשה יותר מזה של נציגות אג"ח ה'. אלא שלבסוף התפשרו נציגי אג"ח ד' ובהם מרדר והסכימו לחבור לנציגות ה' ולחתום על הסדר החוב.

בטפסי המועמדות לנציגות מחזיקי האג"ח שהוגשו באוגוסט האחרון הצהיר מרדר כי "איננו בעל עניין אישי". הגדרת עניין אישי הינה "כל עניין מהותי נוסף של מועמד לנציגות מעבר לעניין הנובע מעצם ההחזקה בני"ע אג"ח ד' של החברה, לרבות עניין מהותי של תאגיד אחר שהוא בעל עניין בו".

עם זאת, מרדר צירף את קורות החיים שלו שבהם מצויין באותיות קידוש לבנה כי הוא מכהן כיו"ר מועצת המנהלים של מנורה מבטחים חיתום, ועל פי הצהרות של חלק ממחזיקי האג"ח הם ידעו כי מרדר מכהן בתפקיד אך סמכו על כישוריו וניסיונו בהובלת הסדרים מסוג זה. כך למשל, מרדר שימש כיועץ הכלכלי של נציגות מחזיקי האג"ח של חברת אפריקה ישראל והיה בין אלו שהובילו להסדר האג"ח שהתגבש מול החברה שבשליטת לב לבייב שלימים התברר כהסדר מצוין שלא כלל תספורת למחזיקים. אם לא די בכך, מרדר הציג לאורך כל המשא ומתן מול דלק נדל"ן קו נוקשה יחסית והיה גם זה שעיכב את החתימה הסופית על ההסדר, בשל דרישתו כי הפיצוי למחזיקי האג"ח יהיה גבוה יותר.

ממנורה מבטחים נמסר, כי "אין כל ניגוד עניינים בפעילותו של מנחם מרדר כיו"ר מנורה מבטחים חיתום לבין היותו בנציגות אג"ח ד'. מנחם מרדר בתפקידו כיו"ר מנורה מבטחים חיתום עוסק בפיקוח ובבקרה על פעילות החברה ואינו פועל להבאת עסקים לחברה. עד לפגישות האחרונות בנוגע להסדר, מנחם מרדר מעולם לא נפגש עם יצחק תשובה ו/או עם מישהו מטעמו. חשוב לציין כי מנחם מרדר ציין בפני הנאמן ובפני הנציגות את עובדת היותו יו"ר מנורה מבטחים חיתום. מנחם מרדר מביא עמו ניסיון מקצועי רב בכל הקשור לניהול הסדרי חוב והיה מעורב כדמות מקצועית בהסדרי החוב, בין השאר, של אפריקה ישראל, אנגל אירופה, מילואות וארקיע וכך גם פעל בהסדר החוב האחרון של תשובה באופן מקצועי ומיטבי עבור הנציגות".