כור מעדכנת: עודכנו תנאי האשראי להלוואה בגין ההשקעה בקרדיט סוויס

בהמשך לדיווחים מהימים האחרונים, כור מקבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר, מעדכנת הבוקר (ב') כי הגיעה להבנות חדשות עם הבנקים סיטי ומורגן סטנלי לחידוש ושיפור תנאי האשראי בגין ההלוואה שקיבלה להשקעה במניות הבנק השוויצי קרדיט סוויס. בין השאר - וע"פ דיווחי החברה הקודמים - ההבנות כוללות חידוש של הסדרי האשראי לתקופה של כשנתיים נוספות, שיפור מרווחי הריבית, הורדת "מחיר הרצפה" שמאפשר לבנקים לדרוש פירעון מיידי להלוואה, וכן עדכון של "יחס החוב לבטוחה" (היקף האשראי אל מול שווי המניות המשמשות כבטוחה).

כור מחזיקה כיום כ-2.31% מהון המניות של קרדיט סוויס, לאחר שמכרה (וקנתה שוב לאחר מכן) כ-0.9% ממניות הבנק במהלך החודשים האחרונים. ההשקעה במניות הבנק בוצעה באמצעות הלוואות "נון ריקורס" (הלוואות בהן הנכס מהווה בטוחה להחזר החוב) בהיקף של כ-3.8 מיליארד שקל. ההלוואות נתקבלו מהבנקים מורגן סטנלי וסיטי. כבר במהלך אוגוסט - אחד משיאי המשבר באירופה - נאלצה כור לעדכן (כמה פעמים) את תנאי ההלוואות, וזאת על מנת לעמוד בהתניות הפיננסיות שנקבעו לה ולהימנע מפירעון מידי. כעת כור מבצעת עדכון יזום, וזאת על פי הערכות, לנוכח שינוי מאפייני ההשקעה וכהגנה לתרחישים עתידיים בשוק המניות האירופי.

במסגרת ההבנות הנוכחיות שהושגו (על בסיס דיווחי החברה הקודמים), נקבע שמרווחי הריבית מעל הריבית הבין-בנקאית LIBOR, יופחתו לטווח שבין 2.4% ל-1.7%, וזאת בהתאם ליחס שבין היקף ההלוואה לשווי המשתנה של המניות בבורסה. בגין מסגרת אשראי שעומדת לרשותה של כור ואינה בשימוש תשלם כור ריבית של 0.75%. בנוסף נקבע כי "מחיר הרצפה", המחיר בגינו יוכלו הבנקים לדרוש פירעון מיידי להלוואה, הורד ל-12 פרנק שוויצי, לעומת 14 פרנק שוויצי עתה.

עוד נקבע במסגרת ההבנות כי "יחס החוב לבטוחה" (היחס שבין היקף ההלוואה לשווי המניות בשוק) יעמוד על 65%. המשמעות היא שכאשר שווי המניות הכולל לעומת ההלוואות יעלה על יחס זה, הבנקים המלווים יוכלו לדרוש פירעון מיידי של ההלוואה בדרך של מכירת המניות בשוק. כן נקבע בהבנות, שכפופות לחתימה סופית ומחייבת, כי מסגרת האשראי הנוספת תוגבל עד לכ-500 מיליון פרנק.

עדכון תנאי ההלוואות נעשה לאחר שבשבוע שעבר פרסמה כור את דו"חותיה השנתיים, בהן רשמה הפסד של 1.64 מיליארד שקל. החשיפה למניות קרדיט סוויס וירידת ערכן בשוק, הסבו לחברה הפסד חשבונאי של כ-900 מיליון שקל ("על הנייר"), וכן הפסד אמיתי של 378 מיליון שקל בגין מכירה של חלק מהמניות. ההפסדים נרשמו בהמשך לרווח של 3.6 מיליארד שקל (כולל דיבידנדים), שקצרה כור במהלך השנים מההשקה בקרדיט סוויס.

בעקבות התוצאות חברת הדירוג מידרוג הורידה את דירוג האג"ח של כור מ-A1 ל-A2, ושינתה את האופק מ"שלילי" ל"יציב". בנימוקיה להחלטה ציינה מידרוג כי ההורדה בוצעה כתוצאה מהאחזקה של כור במניות קרדיט סוויס, "החושפת אותה לסיכון שוק גבוה", וכן בשל אי ודאות לגבי מבנה האחזקות העתידי של החברה, וזאת למרות השיפור החד בנזילותה של כור ובגמישותה הפיננסית.

מניית כור יורדת כעת במסחר ב-2.6%, ומשלימה ירידה של 48% מתחילת השנה לשווי שוק של 2.1 מיליארד שקל. איגרות החוב של החברה יורדות עד כ-0.8%, כשהתשואה המקסימאלית עולה ל-8.73%.