לראשונה מאז 1861: האג"ח עקפו את המניות ברווחיות בארה"ב
התנודתיות בשווקים בשנה האחרונה העלתה את הפופולריות של אפיקי ההשקעה הבטוחים בארה"ב אז יש גם אזהרה: "בלתי אפשרי שהאג"ח ירשמו עליות כאלו שוב"
איגרות החוב היוו השקעה רווחית יותר ממניות ב-30 השנים האחרונות. זוהי הפעם הראשונה שבתקופה של 30 שנה אג"ח מכות מניות - הדבר נבע מכך שבשנה האחרונה חל זינוק חד באג"ח, דיווחה בלומברג.
מחירי אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך רשמו עלייה של 11.5% בשנה בממוצע בשלושת העשורים האחרונים ועקפו בכך את העלייה הממוצעת של 10.8% במדד המניות S&P 500, כך לפי ג'ים ביאנקו, נשיא חברת המחקר ביאנקו. הביקוש לאג"ח עלה לאחר קריסת ליהמן ברדרס בספטמבר 2008 כאשר המשקיעים חיפשו אפשרויות השקעה בטוחות ובכך הפכו את התפישה לפיה מניות מציעות בוודאות את התשואה הטובה ביותר.
השילוב של האינפלציה הממוצעת בארה"ב שהגיעה השנה ל-1.5% יחד עם החלטת הבנק המרכזי לשמור על שער הריבית בשיעור אפסי עד 2013, צמיחה כלכלית איטית ושיעור חסכון גבוה, הפכו את האג"ח לנכס הטוב ביותר להשקעה בשנה האחרונה.
לא רק שהאג"ח עקפו את המניות בבחירה הנכונה להשקעה לטווח ארוך, הם גם הצליחו לבלבל את המשקיעים הגדולים כמו ביל גרוס, מרדית ויטני ונסים טאלב. "התוצאות המצויינות שהראו האג"ח לעומת המניות הראו לכולם שהם פשוט שיחקו לא נכון". אמר ביאנקו בראיון לבלומברג. "הרעיון המושרש אצל כולם הוא כי אם לאג"ח יש כבר תשואות נמוכות אזי למניות יש עדיפות. אף אחד לא רוצה לשבור את הקו המחשבתי הזה, למרות שלמעשה הוא כבר נשבר".
אם בוחנים תקופות של 30 שנים, מאז 1861, מניות תמיד עלו יותר מאג"ח. עד היום, כך לפי ג'רמי סיגל, פרופסור למימון באוניברסיטת פנסילבניה. אג"ח ממשלת ארה"ב עלו השנה ב-7.23%, לפי מדד האג"ח של בנק אוף אמריקה-מריל לינץ'. אג"ח מוניציפאליות בארה"ב הניבו רווח של 8.17%. אג"ח קונצרניות עלו ב-6.24% ואג"ח מגובות משכנתאות הניבו רווח של 5.11%. מדד הסחורות של P&S עלה רק ב-0.25%.
עם זאת, מציין סיגל כי "הראלי באג"ח הוא אירוע של פעם במילניום. זה בלתי אפשרי מתמטית שאג"ח ירשמו עליות כאלו שוב, בעוד שהמניות בהחלט יכולות לרשום שוב רווחים כאלו וסביר שיעשו כך. אם פיספסתם את הראלי האחרון של האג"ח, ובכן, זה נגמר".
בין המשקיעים הגדולים שלא צפו את המעבר לאג"ח היה ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה ביותר בפימקו. קרן טוטאל ריטרן של גרוס, בהיקף של 242 מיליארד דולר, הימרה נגד אג"ח ממשלת ארה"ב ורשמה השנה תשואה של 2.55% בלבד.
מרדית ויטני, האנליסטית שהימרה בהצלחה נגד סיטי בתחילת המשבר הפיננסי, צפתה בדצמבר האחרון חדלות פירעון בגובה מיליארדי דולרים באג"ח מוניציפאליות - דבר שלא ארע לבסוף.
נסים טאלב, הכלכלן שכתב את הספר הידוע "ברבור שחור" אמר בוועידה במוסקווה בתחילת פברואר האחרון כי "הדבר הראשון" שמשקיעים צריכים להמנע ממנו הוא האג"ח הממשלתיות.
הדבר שהמשקיעים סירבו להכיר בו הוא שהאמריקאים ימשיכו להפחית חובות ולהעלות את שיעור החסכונות. חלק ניכר מכסף זה הגיע לבנקים והמשקיעים חיפשו אפיקי השקעה בטוחים על רקע האבטלה הגבוהה בארה"ב ומשבר החובות באירופה וחוסר היציבות בשוקי ההון בעולם.