ירון זר מכלל פיננסים: "תמר תהנה מבלעדיות במכירת הגז ב-2013-2016"
מעניק המלצת קניה לישראמקו השותפה בתמר במחיר הגבוה ב-25% ממחירה בשוק; "חברת החשמל עשויה להשתחר מהחוזה עם EMG"
הגז המצרי מחוץ למשחק כך ששותפות תמר תהנה מבלעדיות בשנים 2013-2016 במכירת גז טבעי למשק הישראלי - כך מעריך הבוקר אנליסט האנרגיה הבכיר ירון זר מכלל פיננסים, ומעלה את המלצתו לישראמקו, המחזיקה ב-28.7% ממאגר "תמר" לקניה עם מחיר יעד של 53 אגורות – גבוה ב-25% ממחיר הבסיס שלה בשוק הבוקר.
הערכה זו מגיעה דווקא לאחר שבתחילת השבוע חודשה אספקת הגז המצרי לישראל, לאחר השבתה של 100 ימים שנבעה מחבלה בצינור. "אספקת הגז ממצרים לישראל חודשה חלקית, בין השאר, הודות לסיום תקופת הקיץ בה שיא צריכת הגז במצרים" כותב זר אך מעריך כי "האספקה ממצרים תימשך לסירוגין אך בקצב נמוך מאוד של כ- 0.7 BCM בשנה".
זר מעריך כי "הגז המצרי לא יעמוד בהתחייבויות החוזיות ובהיותו בלתי יציב אי אפשר להסתמך עליו. הסיבה המרכזית לכך הינה מחסור במצרים בגז זמין ליצוא, זאת בנוסף לדעת קהל שלילית של המצרים ואי יציבות שלטונית במצרים". על כן, מעריך זר כי "חברת החשמל עשויה להשתחרר מהחוזה עם EMG, בכדי שתוכל לתכנן לטווח ארוך רכישת אספקת גז יציבה מתמר".
בנוסף, מעריך זר כי מאגר לוויתן יחובר לישראל בסוף 2016. זאת, כאשר עד כה לא ברור אם הגז שו יופנה לייצוא ובאיזו כמות. "המדינה מקדמת את תמ"א37 לאישור מיקום צפוני למתקן קבלת גז. להערכתנו, במחצית הראשונה של 2013 יסתיים תהליך אישור התמ"א, ובאמצע 2014 יתחילו בהקמה שתימשך 2-2.5 שנים. אמנם לוויתן יספק בשנותיו הראשונות כמויות נמוכות של גז לישראל אך יספק גיבוי חזק לאספקת הגז מתמר".
לגבי התפלגות ספקי הגז הצפויה, מעריך זר כי תמר תתחיל לספק 3.5 BCM (מיליארד מ"ק) בשנה ב-2013, ותעלה בהדרגה ל-8.5 BCM בשנה ב-2016 ועד ל-10 BCM בשנה מ-2022. לגבי הגז המצרי, מעריך זר כי הוא יופסק בסוף 2016, עם הגעת לוייתן. זר גם צופה כי יוקם מצוף לייבוא גז נוזלי עד סוף 2012 שיהיה בעל יכולת אספקה של 1-2.5 BCM לשנה. "המצוף אינו מתחה בתמר אלא בדלקים חלופיים (סולר ומזוט) וישמש כהשלמה לתמר עד להגעת ספקים נוספים", כותב זר.
"לוויתן יגיע בתחילת 2017 ויתפוס 75% מיתרת השוק שתותיר תמר ויגיע בטווח הזמן החוק לקצב של 11 BCM בשנה. בתחילת 2017 יגיעו לישראל ספקים אחרים ויתפסו 25% מנתח השוק שנות אחי תמר", כותב זר.