רגע לפני החתימה עם דנקנר: לואי נואי קונה מניות שופרסל בבורסה

בערב סוכות נחתמה העסקה למכירת השליטה (כ-46%) בקמעונית המזון הגדולה בישראל שופרסל. בעסקה מכרה דיסקונט השקעות (דסק"ש) מקבוצת אי.די.בי את חלקה בשופרסל לליאו נואי, מתיו ברונפמן ושותפו הישראלי שולם פישר תמורת כ-2.4 מיליארד שקל.

העסקה יכלה להירשם כעסקה גדולה ללא כל דבר חריג לעסקות גדולות מהסוג הזה. ואולם, מלבד העובדה שנעשה בתשלומים ואי.די.בי של נוחי דנקנר תשמור אצלה את מניות שופרסל בחמש-שש השנים הקרובות, מתגלים עוד ועוד פרטים תמהים סביב העסקה:

מתברר, למשל, כי יומיים לפני החתימה על מזכר ההבנות הבלתי מחייב עם המוכרים, רכש נואי באמצעות בנק ברקליס 0.3% ממניות שופרסל בתמורה כוללת של 10-12 מיליון שקל. חלק מהרכישות בוצעו גם ב-10 באוקטובר 2011, ביום שבו המניה של שופרסל ריכזה מחזור מסחר גבוה של כ-22 מיליון שקל. לפי ההערכות בשוק, באותם הימים פנה ברקליס לדסק"ש בהצעה לרכוש חלק מהמניות של שופרסל, אך לאחר שנענה בשלילה רכש את המניות בשוק.

לאחר הדיווח על העסקה הועלו סברות בשוק כי ייתכן והיו גורמים שהעריכו וידעו על העסקה המתגבשת. כך, לא ברור ביוזמת מי הוציאו ב-18 באוקטובר 2011 עורכי הדין של משפחת נואי - פירמת עורכי הדין הבינלאומית Hassans מהסניף בגיברלטר - מכתב לעו"ד שיראל גוטמן עמירה, ראש מחלקת התאגידים ברשות ניירות ערך.

במכתב, הם הסבירו כי "הלקוח שלנו עידכן את הברוקרים שלו בלונדון לרכוש במשך תקופה מסוימת את מניות שופרסל, כשהרכישה האחרונה נעשתה ב-10 באוקטובר. למען הסר ספק, יש לציין כי הפעולות האלו בוצעו לפני פתיחת מגעים כלשהם עם קבוצת אי.די.בי לגבי רכישת מניות שופרסל. אנחנו מאשרים גם כי הלקוח שלנו הגיש הצעה לרכישת המניות בשופרסל אך ורק על בסיס מידע ציבורי וכי הוא החל בביצוע בדיקות נאותות רק לאחר שחתם עם המוכרים על מזכר הבנות בלתי מחייב ב-12 באוקטובר".

מכתב זה, בצד השתלשלות העניינים בפרשה, מעלה תהיות מסוימות שהעיקרית בהן היא אם נעשתה פה לכאורה עבירה חמורה של שימוש במידע פנים (שאם תתברר כנכונה עלולה לסכן את ביצוע העסקה, ולגרום נזק לא מבוטל לצדדים המעורבים במידע פנים), או שמדובר בפעולה תמימה של השקעה שגרתית בניירות ערך.

אם יתברר כי מדובר בשימוש במידע פנים, לא ברור מדוע היה על נואי להסתבך בפעולות בכ-10 מיליון שקל בלבד מתוך ניסיון לגרוף רווחי הון מהירים. אם אין זה המקרה, עולה השאלה מה גרם לנואי לתת פקודה לרכוש דווקא מניות שופרסל מבין כלל המניות הנסחרות בבורסה. בהנחה שהוא היה חשוף רק למידע ציבורי, איזה פוטנציאל כלכלי עצום עמד לנגד עיניו בחברה שמנייתה ירדה בכ-15% מתחילת השנה ומצויה בפני אתגרים רבים של ענף המזון בתקופה הקרובה, העלולים לפגוע ברווחיותה.

אלא, שלא רק נואי רכש ניירות ערך של חברות המעורבות בעסקה. כך, ברונפמן, פישר ורון הדסי, מנהל העסקים של קבוצת ברונפמן בישראל (ודירקטור בשופרסל וישראלום דרכה מחזיקים ברונפמן-פישר ב 18.56% משופרסל), ביצעו החל מה-6 בספטמבר ועד 24 שעות מהדיווח על העסקה רכישות עצמיות של 2 סדרות אג"ח של ישראלום (ד', ו')  בכמעט מיליון שקל. זאת, במסגרת תוכנית לרכישה עצמית של אג"ח בכ-10 מיליון שקל שעליה דיווחו.

לפי שעה, עסקת שופרסל טרם נסגרה ולא ידוע גם כיצד ברונפמן-פישר יאתרו מקורות למימון חלקם בעסקה בהיקף של כ-700 מיליון שקל. התשואות על האג"ח של ישראלום החלו לרדת והם רשמו לעצמם הכנסות מימון על הנייר בגין הרכישות. ברשות ני"ע שומרים בשלב זה על שתיקה ובתגובה פורמלית שהעבירו נכתב כי "הרשות עוקבת בקביעות אחרי כל פעולה בשוק ובמיוחד אחרי פעולות חריגות".

מדובר באותה רשות, שמקורביה דאגו להבהיר כי מאז שפרופ' שמואל האוזר נכנס לתפקיד היו"ר לפני כמה חודשים, היא מצויה במגמה מתמדת להפוך לגוף פעיל מתערב ככל האפשר בנעשה בשוק, מתוך דאגה לרווחת המשקיעים.

כך, הוזכר כי האוזר לא נבהל מעימותים עם הטייקונים הגדולים במשק כמו דנקנר, ודרש מכור להכיר בהפסדים של 1.8 מיליארד שקל בגין ההשקעה בבנק השווייצי קרדיט סוויס. זהו אותו האוזר שדרש מחברות אחזקה לפרסם תחזית תזרים מזומנים לשנים הקרובות; אותו האוזר שמעורב בחקירה המתנהלת נגד ג'קי בן זקן ואיתן אלדר בחשד להרצת מניות במנופים פיננסיים ואותו האוזר שדרש מקרן אייפקס ומבטח שמיר לגמור את הסאגה של פרסום דו"חות תנובה.