הצבת יעד הלימות הון של 11% עשוי לייצור מחנק אשראי במשק

מניות הבנקים ספגו היום ירידות שערים חריפות על רקע פרסום כוונת המפקח על הבנקים להציב לבנקים הישראלים יעד הלימות הון של 11%, בו יידרשו הבנקים לעמוד בשנת 2016.

בשלב זה לא מדובר עדיין בהנחיות רשמיות, אלה בקווים מנחים שהמפקח הציג לראשי הבנקים והחלטה בנושא יעד הלימות ההון שתיקבע תתקבל על ידי המפקח על הבנקים עד תום הרבעון הראשון. לפרסום הנחיה זו של המפקח, מצטרף היום גם הסנטימנט השלילי מבורסות אירופה שמפעיל לחץ נוסף על מניות הבנקים.

בנק לאומי איבד במהלך המסחר היומי 5.18% מערכו; הפועלים צנח ב-5.95%; מזרחי טפחות ירד ב-7.91%; דיסקונט איבד 8.7% והבנק הבינלאומי ירד ב-9.1%.

עדיין לא ברור מה יהיה קצב יישום ההנחיות שיציג בנק ישראל ומהו היחס הסופי שיידרש מהבנקים. אולם, גם אם בסופו של דבר יקבע המפקח יעד הלימות הון של 10%, הכיוון הכללי שאליו מכוון המפקח הוא ברור: יציבות הבנקים נתפסת כיום על ידי בנק ישראל כערך עליון על אף הפגיעה הצפויה ברווחיות הבנקים, בצמיחה וביכולת שלהם להמשיך לחלק דיבידנדים בשנים הקרובות.

יחס הלימות ההון מחושב כבסיס ההון של הבנק (הון עצמי ורווחים צבורים) חלקי נכסי הסיכון של הבנק (אשראי ונוסטרו). על פי הערכות המערכת הבנקאית תיאלץ לחזק את בסיס הון הליבה בכ-26 מיליארד שקל על מנת להגיע ליעד הסופי של 11%.

יחס הלימות הון של 11% משמעו כי הבנקים יציגו תשואה נמוכה על ההון אם המרווח הפיננסי יישאר ברמות הנוכחיות. לחילופין, ייתכן כי הבנקים יגדילו את מרווחי המימון על מנת לשמור על יחסי תשואה על ההון גבוהים גם לאחר הגדלת בסיס ההון. המשמעות של הגדלת מרווחי המימון של הבנק היא גביית ריבית גבוהה יותר על אשראי ומתן תשלום ריבית נמוכה יותר על פקדונות הציבור.

ברמה המקרו כלכלית, הצבת יעד הלימות הון של 11% עשוי לייצור מחנק אשראי במשק נוכח הצורך שייווצר לבנקים לצאת ממימון פעילויות עתירות סיכון בגינן נדרשים הבנקים כיום להקצות שיעור הון גבוה.

בכיר במערכת הבנקאות אמר כי אם המפקח על הבנקים יחליט על יעד הלימות כפי שפורסם הרי "מדובר יהיה באחת ההחלטות הדרמטיות ביותר שהתקבלו במשק בעשור האחרון. מדובר בהחלטה שעלולה ליצור מחנק אשראי, עליה במחיר האשראי ופגיעה בצמיחה במשק".

מאיר סלייטר אנליסט הבנקים של ד"ש ברוקראז' אמר בשיחה עם TheMarker כי "החשש הגדול של המשקיעים היום הוא מהשפעות הרגולציה על הענף. המצב היום הוא של חוסר ודאות, שימשיך ללוות את הבנקים כשהרגולציה פחות מתעניינת בתשואה על ההון והתחרות אלא בעיקר בנושאי היציבות. בעקיפין מהלך כזה של הצבת יעד הלימות הון של 11% עלול לפגוע גם בצמיחה במשק כתוצאה מהקטנת האשראי הבנקאי לחברות. לכן להערכתי החלטה כזו על יעד הלימות ההון תצטרך לקבל תמיכה לא רק מהמפקח על הבנקים אלא גם מנגיד בנק ישראל. מדובר בהחלטה בעלת השלכות רחבות, שאחת מהן עלולה להיות קושי לקבלנים לקבל מימון וכתוצאה מכך פגיעה ביכולת הקבלנים להרחיב את היצע הדירות. דבר שמנוגד לדו"ח ועדת טרכטנטנברג ולכוונת המדינה לעודד בנייה".

לסיכום אומר סלייטר כי "ההמלצה שלו היום היא להוריד את משקל ההחזקה במניות הבנקים ל'משקל שוק'".