מחקר: 41% ממשתמשי הסלולר בצפון אמריקה מתכוונים לרכוש אייפון 5
מעלים את מחיר היעד למניה ל-53 שקל - גבוה בכ-30% ממחיר השוק; מימוש המגעים עם וולמארט יתרום לחברה מכירות של כ-20 מיליון דולר לשנה;
קפיצת המדרגה הבאה של על בד משואות יצחק (עלבד: ת"א) תגיע מכיוון ארה"ב - כך מעריך האנליסט יובל בן זאב מלידר ושות'. בן זאב מעריך כי ב-2003 תבצע החברה מהלכי התרחבות משמעותיים בתחום המיזוגים והרכישות בשוק האמריקאי, שצפויים לכלול רכישה של חברה אמריקאית קטנה, הרחבת קווי הייצור שלה ואולי אף הקמה של קו בדים בארה"ב.
על בד עוסקת בייצור מטליות לחות במגוון אריזות לשימושים מגוונים. כ-90% ממכירות החברה מופנים לחו"ל, בעיקר לאירופה. במקביל מייצרת החברה גם בדים לא ארוגים, אשר משמשים כחומר גלם עיקרי בייצור המטליות הלחות.
על בד כבר פועלת בארה"ב באמצעות המותג White Claud, שבשליטת צד שלישי, והיא מוכרת אותו לרשת קטנה בשם Family Dollar. שוק המטליות הלחות בארה"ב מוערך בכ-1.4 מיליארד דולר. מכירותיה של החברה בארה"ב יסתכמו ב-2002 בכ-10 מיליון שקל.
בן זאב מציין כי החברה מנהלת כיום מגעים ראשוניים לשיווק המותג ברשת וולמארט, שמכירותיה בתחום נאמדות במאות מיליוני דולרים. בן זאב מעריך כי אם המגעים לעיל יבשילו לכדי עסקה, הם יתרמו לחברה הכנסות של כ-20 מיליון דולר ב-2003, שיילכו ויצמחו בשנים הבאות. נכון להיום, מדגיש בן זאב, אין לחברה כושר ייצור מספיק בארה"ב כדי לחתום על חוזה בסדר גודל כזה, ולכן היא תצטרך להרחיב את פעילות הייצור שלה במדינה.
על בד הרחיבה בשנה האחרונה בצורה משמעותית את פעילותה באירופה, בעקבות רכישה משמעותית של חברת FHW הגרמנית. בעקבות זאת הציגה החברה בתשעת החודשים שפתחו את 2002 צמיחה של כ-90% ברווח הנקי ל-27.5 מיליון שקל, וצמיחה של כ-75% בהכנסות ל-353 מיליון שקל.
בלידר סבורים כי פוטנציאל צמיחה משמעותי באירופה קיים לעל בד באיטליה, בה נוכחות המותג הפרטי נמוכה וצפויה צמיחה בתחום. בן זאב סבור כי בעקבות ההאטה היחסית בצמיחת השוק האירופי צפויה התחלת מגמת קונסולידציה של יצרנים באירופה. הוא מציין כי לא יופתע אם על בד תמשיך את מגמת הרכישות שלה באירופה, תוך העמקת נוכחותה בשווקים נוספים כמו איטליה ואנגליה.
בלידר ושות' מציינים כי תוצאות החברה ברבעון השלישי - הכנסות של 119.6 מיליון שקל ורווח נקי של כ-11.3 מיליון שקל - היו מעל להערכות המוקדמות שלו, והן נותנות ביטוי להעמקת הנוכחות של החברה במגוון שוקי היעד שלה.
בלידר ושות' מותירים למניה המלצת "קנייה". בן זאב מעריך את שווי החברה בכ-310 מיליון שקל, המבטא מכפיל רווח נקי של 8.2 לרווח הצפוי ב-2002 ומכפיל של 7.8 על הרווח הצפוי ב-2003. משווי זה גוזר בן זאב מחיר מניה של 56 שקל, ובדילול מלא (בהנחה שהאופציות של החברה ימומשו), של 53 שקל - גבוה בכ-30% מהמחיר בו נסחרת על בד בבורסה. מחיר היעד הקודם למניית החברה היה 47 שקל.