משפחת רשף מעלה את המחיר בהצעת הרכש לכתר

ארלדן שבשליטת משפחת רשף נאלצת לעלות את הצעת הרכש שלה למחיקת כתר. החברה, המחזיקה ב־82% מכתר, מציעה כעת לרכוש את מניות הציבור לפי 12.3 שקל למניה - מחיר הגבוה ב־11% מהצעתה הקודמת. הצעה זו משקפת לכתר שווי של 102.5 מיליון שקל.
בהצעה הראשונה ביקשה ארלדן למחוק את מניות כתר מהבורסה במחיר המשקף לה שווי שוק של 92.2 מיליון שקל. מחיר זה הוא בדיוק ההון העצמי החשבונאי שהציגה כתר, שבראשה עומד חבר הכנסת לשעבר צלי רשף, בדו"חות הרבעון השני של 2016.
אולם, מניתוח "כלכליסט" שפורסם בשבוע שעבר עולה כי ההצעה של משפחת רשף נמוכה מדי, ולא משקפת את השווי האמיתי של כתר. ההצעה מתעלמת משתי עסקאות שצפויות להכניס לקופת כתר 45-40 מיליון שקל. הראשונה, מכירת פעילות הוצאה לאור של הספרים לחברת מודן, עסקה שתניב רווח של 20 מיליון שקל והשפעתה תבוא לידי ביטוי בדו"חות הרבעון השלישי. העסקה השנייה היא מכירה עתידית של קרקע בירושלים ב־106 מיליון שקל, הרשומה במאזני כתר ב־80 מיליון שקל בלבד.
ההצעה הנוכחית של ארלדן משקפת לכתר שווי גבוה מההצעה הראשונה, אך אינה מגלמת את העסקאות העתידיות במלואן.