מוחמד אל עריאן: "כספים יועברו למקלט, תשואות האג"ח יפלו"

נצחון השמאל בראשות אלכסיס ציפרס בבחירות ביוון יכתיב היום את המסחר בשווקים הבינלאומיים. נכון לשעות הבוקר, החוזים העתידיים בניו יורק מאבדים 0.6% מערכם, אך הפתיחה באירופה צפויה להכתיב את המשך הכיוון של המדדים האמריקאים.
פוטסי דאקס קאק ניקיי האנג סנג שנגחאי
התוצאה המיידית הבולטת היא ירידה של תשואות האג"ח העולמיות, כשכבר בשעות הבוקר יורדת תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים לרמה של 1.75%. הבורסות המרכזיות של אסיה מגיבות בירידות קלות.
גרמניה הרשמית, המלווה הגדולה ביותר ליוון באיחוד מגיבה הבוקר לתוצאות באמצעות שר האוצר, וולפאנג שבלה (Wolfgang Schaeuble’s): "ההסכם שהושג עם יוון נותר בתוקף והעמדה שלנו בכל הקשור להסדר עם היוונים לא השתנתה", אומר שבלה.
הפרופסור למדעי המדינה סטאת'יס קאליבאס מאוניברסיטת יל (Stathis Kalyvas) כותב הבוקר כי התסריט החיובי ביותר היא שציפרס "יקבל כמה גזרים מהאיחוד, וישכנע את המפלגה שלו לאשר את המשך ההסדר עם אירופה. במקרה כזה, הוא ימציא את עצמו מחדש כסוציאל דמוקרטי, ישנה את פניה של יוון וישלוט בפוליטיקה היוונית ב-15-10 שנים הבאות".
בכל הקשור לתגובת השווקים, מוחמד אל עריאן (Mohamed A. El-Erian), לשעבר מנכ"ל קרן פימקו, כותב הבוקר כי המשקיעים בעולם צפויים להעביר כספים מנכסים בסיכון גבוה, כולל שוק המניות, לטובת נכסי מקלט בטוח. "כספים יוזרמו לאגרות חוב משלתיות ואגרות חוב בדירוג גבוה, והתוצאה תהיה ינפילה של התשואות - בעיקר בשוק הגרמני בפרט ובשוק האירופי ככלל. גם היורו צפוי להיסחר תחת לחץ בימים הקרובים".
זו גם התמונה העולה מהתגובה היוצאת הבוקר מ-SMBC Nikko Securities ביפן, שם אומרים כי "אי הוודאות צפויה לדחוף את שוק אגרות האג"ח הממשלתיות, כנכס בטוח בימים של אי ודאות". עמדה זו משותפת למרבית האנליסטים שמגיבים בשעות האחרונות לתוצאות ביוון.
כריס ווסטון (Chris Weston), אסטרטג שווקים ראשי ב-IG Markets שבמלבורן, כותב כי נכון לעכשיו, הכיוון הוא וויתור על לקיחת סיכונים. "צפויה תקופה כואבת לשווקים, שבשלב ראשון יאלצו לעכל את השלטון החדש ביוון ולנסות לזהות לאיזה כיוון יובילו המגעים עם אנשי האיחוד האירופי. החשש הגדול הוא לגבי מעמדו של היורו כמטבע השולט באירופה".
ב-AXA Investment Management אומרים כי התוצאה המיידית של ההכרעה היוונית תהיה תנודתיות חזקה בשווקים. "אי הוודאות בכל הקשור למגעים בין יוון לבין טרויקת המלווים - האיחוד האירופי, קרן המטבע הבינ"ל והבנק העולמי - תפגע בנכסים המסוכנים יותר, בעיקר באירופה".
הבורסה באתונה . צילום: בלומברג