באאורה מצאו מסלול עוקף לאישור שכר בכירים נדיב

בעל השליטה ויו"ר הדירקטוריון הודיעו על התפטרותם, אבל "תקופת ההסתגלות" שלהם תעניק להם שלושה רבעונים נוספים למשוך משכורת של 60 אלף שקל בחודש, תוך שהם מדלגים על אישורם של בעלי המניות

>> בסוף השבוע החולף הודיעה חברת הנדל"ן אאורה לבורסה כי בעלי השליטה בה, בועז משעולי ויוסף צליח, המכהנים כיו"ר וכמנכ"ל החברה - מודיעים על סיום הסכם העסקתם בחברה. ההודעה, שנתפשה בשוק כמדאיגה וכמאותתת על מצבה של החברה, גרמה לירידות חדות באיגרות החוב של החברה, שממילא נושאות תשואת זבל דו-ספרתית ואפילו תלת-ספרתית. תשואת אג'ח ב' של החברה מגיעה ל-105%, ותשואת אג"ח ד' הגיעה ל-206%.

בהודעה נכתב כי "הסכם ההעסקה כולל תקופת הסתגלות בת שנה שתחל לאחר תקופת ההודעה המוקדמת". למעשה, ימשיכו השניים לקבל שכר עד ספטמבר 2012.

משעולי וצליח סיפקו הסבר קלוש לעזיבתם את תפקידם ותלו זאת בהוזלת עלויות. ואולם הסבר אפשרי למהלך סיפקו אתמול כמה גורמים בשוק ההון. לטענתם, מטרתו של מהלך ההתפטרות היא לאפשר לשניים להמשיך ולמשוך עלות שכר של 60 אלף שקל בחודש למשך תשעה חודשים נוספים, בדרך שלא תצריך את אישור בעלי המניות של החברה. עלות שכרם של משעולי וצליח היא כמיליון שקל בשנה (לכל אחד), והסכם העסקתם בן ארבע השנים יפוג ב-31 בדצמבר 2011. כך שאם הוא יפוג לא יהיו השניים לשנת הסתגלות. יש לציין כי בשנתיים האחרונות רכשו השניים באופן פרטי אג"ח בהיקף של 40 מיליון שקל ערך נקוב, וקיימות להן הלוואות בעלים של 4 מיליון שקל בקבוצה.

בשנה האחרונה תוקן חוק החברות, כך שהרוב הנדרש באספת בעלי המניות לאישור עסקות, שלבעלי השליטה יש בהם עניין אישי, הועלה משליש לחצי מבעלי המניות שאינם נגועים בעניין אישי בעסקה. כלומר, במקרה של אאורה יזדקקו משעולי וצליח לרוב של 32% מבעלי המניות כדי לאשר את הסכם השכר שלהם.

בעלי המניות הגדולים באאורה הם משעולי (18.2%), צליח (17.8%) ויוחנן פלץ (14.7%). פלץ התפטר מדירקטוריון החברה לפני פחות מחודש בטון צורם. את התפטרותו נימק בכך כי "לאחר שנתקבלו בידי הדירקטוריון החלטות בניגוד לעמדת הדירקטור, סבור הדירקטור כי אין משמעות אופרטיבית להמשך כהונתו ולכן החליט לסיימה".

מכאן עשויה לנבוע בעייתם של השניים. פלץ, שקולו אינו נשמע לדעתו בדירקטוריון, דווקא נשמע היטב באספה. הוא מחזיק בכמחצית מהקולות הלא-נגועים, ולכן ההסתברות כי הוא זה שיכריע בשאלת ההעסקה היא גבוהה מאוד.

הצניחה בניירות הערך של אאורה, ובראשן סדרות האג"ח של החברה, החלה בתחילת אוגוסט בשל החשש מיכולת ההחזר של החברה, שצריכה להחזיר לבעלי האג"ח שלה 55 מיליון שקל עד סוף 2011. מניית החברה נחתכה ב-80% מתחילת השנה. החברה מציגה תזרים שלילי מתמשך, והציגה באחרונה למשקיעים תוכנית חילוץ, הנשענת בעיקר על ההנחה כי תצליח לגייס 50 מיליון שקל נוספים.